投資要點： 本周行業(yè)觀點：看好三季度預計迎來業(yè)績邊際改善的白酒板塊 建議關注節(jié)日催化下白酒業(yè)績改善。高端白酒由于在宴請、送禮場景中具有需求粘性，隨著經(jīng)濟恢復對高端酒的商務需求增多，節(jié)日到來高端酒消費和作為禮品的需求增多，京東超市消費大數(shù)據(jù)顯...

經(jīng)營分析 疫情爆發(fā)以來，我們持續(xù)跟蹤白酒行業(yè)需求及企業(yè)動銷改善情況。中秋國慶旺季，宴席及商務消費環(huán)比恢復，針對市場關注問題，跟蹤結果如下： 中秋動銷及需求恢復：1)高端需求預計同增5-7%，主要受益于送禮+商務宴請需求恢復。2)次高端需求預計同增3-5%...

國慶、中秋假期將至，助推飛天茅臺終端市場熱度提升。隨著貴州茅臺市場價格走高，中高端白酒企業(yè)紛紛跟進漲價。 券商分析師認為，預計國慶假期期間白酒動銷兩旺，渠道低庫存疊加上半年延遲消費回補，企業(yè)業(yè)績有望繼續(xù)向好修復。 飛天茅臺漲價 9月25日，中國...

事項：9月23日，五糧液于上海舉辦以傳承經(jīng)典致敬美好生活為主題的五糧液經(jīng)典之夜新品發(fā)布會，高端新品經(jīng)典五糧液將進一步推進五糧液1+3產(chǎn)品結構戰(zhàn)略的實施，滿足消費者多樣化的消費需求。 高端戰(zhàn)略持續(xù)凸顯，帶動噸價持續(xù)上漲：復盤2019年五糧液推出第八代普...

白酒繼續(xù)中秋備貨，高端酒市場需求緊俏，近日茅臺批價繼續(xù)上漲至2860，五糧液批價保持在960左右。 由于餐飲和宴席消費的恢復，中檔酒和次高端酒有望在中秋期間迎來一輪較明顯的補償性消費。 當前板塊估值雖然高于歷史中樞，但對應行業(yè)格局優(yōu)化，集中度提升具...

近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，市場對中秋國慶白酒動銷兩旺普遍樂觀，渠道低庫存疊加上半年延遲消費的回補，預計三季度酒企業(yè)績繼續(xù)向好修復。從現(xiàn)行指標批價來看，茅臺的批價維持在2830的高位，五糧液國窖也都達到歷史高點，預計隨著中秋放量會略有合理回落。 今年今世緣、...

雖然這兩天氣溫有所下降，但A股市場上屬于啤酒股的狂歡才剛剛開始。酒不醉人人自醉，昨日，以重慶啤酒(600132)為首的多只啤酒股齊齊拉漲，讓不少熱衷喝啤酒的股民直呼喝上頭了。 百億級啤酒龍頭要來了 要說A股股民昨日最愛喝的酒是什么?重慶啤酒是當仁不讓。...

堅定白酒賽道中優(yōu)秀標的行穩(wěn)致遠邏輯和確定性。浙商證券在研報中作出如此表述。 9月10日，滬深兩市股指震蕩盤整，白酒板塊再度逆市上漲，截至收盤，板塊整體漲幅達到1.6%，10只白酒股實現(xiàn)不同程度的上漲，山西汾酒漲幅居首，達到4.57%，古井貢酒、五糧液、瀘...

研究前言：如梁董事長在講話中提到，2020年是古井百億目標的鞏固期，更是兩百億的出發(fā)期，是尤為關鍵的一年。站在古井邁向雙百億新征程之際，也是古井成功推出年份原漿系列十余年之時，我們沿著年份原漿產(chǎn)品升級和古井從徽酒走向全國化兩大邏輯再次深度剖析...

2Q20 業(yè)績超過我們預期 公司公布 1H20 業(yè)績：上半年收入 76.3 億元，同比-4.7%，歸母凈利 32.2 億元，同比+17.1%;其中 2Q20 收入 40.8 億元，同比+6.2%，歸母凈利 15.1 億元，同比+22.5%。公司業(yè)績超出我們預期，主要系銷售費用率下滑較大。 發(fā)展趨勢 國窖表...

維持增持評級。業(yè)績基本符合預期，全年收入、利潤兩位數(shù)增長目標完成概率較大。維持2020-2022年EPS 5.35、6.36、7.51元，參考行業(yè)平均估值，考慮到改革紅利下長期高質(zhì)量增長可期，給予2021年45XPE，上調(diào)目標價至目標價286.4元(前值174.65元)。 業(yè)績基本符合...

每逢佳節(jié)必漲價，即將到來的中秋、國慶雙節(jié)，酒企的漲價大戲再度拉開大幕。 9月2日，水井坊宣布38度和43度500ml臻釀八號終端售價分別提價20元至438元/瓶(人民幣，下同)和448元/瓶;洋河股份也于近日發(fā)布通知稱夢之藍M3產(chǎn)品供貨價提升20元/瓶，終端售價分別不...

點評：國窖批價回升明顯，特曲表現(xiàn)優(yōu)異。 在外部不利因素影響下，上半年白酒部分消費場景受阻，公司Q1/Q2 營收增速分別為-14.79%/+6.20%，環(huán)比改善明顯。當前公司高端酒的動銷已經(jīng)恢復9成左右，加之6 月以來公司加強渠道價格管控，分區(qū)域?qū)�國窖進行控貨提價...

公司改革紅利不斷釋放，長期發(fā)展?jié)摿Τ渥�，維持買入評級。 公司發(fā)布2020年半年度報告，上半年實現(xiàn)收入307.7億元，同比+13.3%，歸母凈利108.6億元，同比+16.3%;其中Q2收入105.3億元，同比+10.1%，歸母凈利31.5億元，同比+10.2%。2020年公司在疫情下精準施策，...

隨著中秋國慶消費旺季的到來，茅臺召集京東零售等6家合作伙伴，近期在京召開了一場直銷渠道商座談會。透過這次座談會，茅臺一方面對外傳遞要用直銷解決買酒難，另外也在跟直銷服務商提優(yōu)化預約搶購模式的要求。這些都凸顯最近中高端酒水市場的回暖。 事實上...

8月31日，貴州茅臺酒股份有限公司(以下簡稱貴州茅臺)股價再創(chuàng)新高，盤中最高觸及1816元/股，截至發(fā)稿，日漲幅1.68%。值得注意的是，貴州茅臺上次股價創(chuàng)新高是在7月13日，時隔一個半月，茅臺股價再創(chuàng)新高，截止今日收盤，貴州茅臺股價1786.5元/股，公司總市值...