17家酒企集體“劇透”業(yè)績(jī) “馬太效應(yīng)下”有4大看點(diǎn)

3月15日，迎駕貢酒發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，公告顯示，迎駕貢酒2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入45.77億元，同比增長(zhǎng)32.58%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.80億元，同比增長(zhǎng)44.74%。

至此，已經(jīng)有17家白酒上市公司發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告或2022年1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告，僅有洋河股份、伊力特尚未發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。值得注意的是，以貴州茅臺(tái)、山西汾酒為代表的酒企發(fā)布的1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，是A股歷史上第一次發(fā)布月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

01、17家酒企集體“劇透”業(yè)績(jī)

今年以來(lái)，整個(gè)白酒板塊一直處于波動(dòng)下跌趨勢(shì)，板塊指數(shù)下跌近30%。此時(shí)以茅臺(tái)為代表的酒企紛紛“劇透”業(yè)績(jī)，特別是公布月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，讓業(yè)內(nèi)外非常意外同時(shí)，也被視為是酒企“護(hù)盤”的舉措。

其中貴州茅臺(tái)、山西汾酒、今世緣、酒鬼酒、老白干酒、天佑德酒、舍得酒業(yè)披露了1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)或一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，7家白酒公司均實(shí)現(xiàn)“開門紅”。

其中，貴州茅臺(tái)1-2營(yíng)收凈利雙增20%左右;山西汾酒1-2月預(yù)計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)35%以上，凈利潤(rùn)同比增速超過50%;今世緣1-2月的營(yíng)收和歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為25%和26%;天佑德酒預(yù)計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)20%以上，歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上;酒鬼酒更是營(yíng)收凈利雙增超100%，分別達(dá)120%和130%左右;衡水老白干1-2月營(yíng)收雖然僅增長(zhǎng)10%左右，但及利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 680%左右;舍得酒業(yè)一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48%- 82%。

此外，五糧液、古井貢酒、瀘州老窖、迎駕貢酒、口子窖等酒企紛紛披露了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，僅有兩家業(yè)績(jī)預(yù)虧(順鑫農(nóng)業(yè)未單獨(dú)披露白酒業(yè)績(jī))，可謂集體向市場(chǎng)傳遞利好。

有市場(chǎng)人士分析，以往白酒上市公司很少出現(xiàn)密集發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的情況，而披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)更是A股首次，此舉一方面系今年春節(jié)較往年靠前，提前釋放數(shù)據(jù)，以“開門紅”姿態(tài)為全年發(fā)展注入活力;另一方面，近期A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，白酒板塊也難逃大幅回撤下跌，上市公司此時(shí)發(fā)布高增長(zhǎng)成績(jī)單，主要是為了提振市場(chǎng)信心。

02、“開門紅”下隱憂猶存

但酒企“護(hù)盤”的意圖并未達(dá)到想要的效果。除了酒鬼酒、山西汾酒等個(gè)別企業(yè)在業(yè)績(jī)披露后出現(xiàn)股價(jià)大漲的情況，白酒板塊整體下跌的趨勢(shì)依舊沒能得到逆轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)“業(yè)績(jī)超預(yù)期，股價(jià)反跌停”的現(xiàn)象。

傳才戰(zhàn)略咨詢首席專家王傳才表示，酒企紛紛秀肌肉但未能成功“護(hù)盤”，一方面是因?yàn)椋?-2月份屬于酒類的傳統(tǒng)春節(jié)銷售旺季，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好并不奇怪，并不能代表全年能夠保持這樣高速成長(zhǎng);另一方面，白酒行業(yè)整個(gè)大勢(shì)并不好，去年第四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)頹勢(shì)，資本市場(chǎng)對(duì)白酒成長(zhǎng)性預(yù)期并不看好。

“開門紅”的業(yè)績(jī)并未完全能消除市場(chǎng)擔(dān)憂。有行業(yè)專家指出，白酒行業(yè)現(xiàn)在最大的隱憂還是疫情的不確定性，因?yàn)橐坏┯猩�發(fā)性的疫情，就會(huì)造成餐飲堂食關(guān)閉、走親訪友受限、商務(wù)宴請(qǐng)減少等，這些都會(huì)影響白酒行業(yè)。

實(shí)際上，今年春節(jié)白酒消費(fèi)呈現(xiàn)出“旺季不旺”的現(xiàn)象已經(jīng)給市場(chǎng)打過一次預(yù)防針。以白酒銷售受到較大影響的典型區(qū)域河南市場(chǎng)為例，有消息稱，因?yàn)橐咔榈姆磸?fù)2022年春節(jié)河南省酒水銷售較去年春節(jié)預(yù)計(jì)下滑20%以上。進(jìn)入到3月份，全國(guó)多地疫情點(diǎn)狀擴(kuò)散，進(jìn)一步加劇了這種隱憂。

黑格咨詢集團(tuán)總經(jīng)理徐濤表示，白酒上市公司可以看成白酒行業(yè)的頭部品牌，有引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展、引領(lǐng)行業(yè)持續(xù)向上發(fā)展的義務(wù)。面對(duì)白酒股票板塊階段性的震蕩，通過業(yè)績(jī)預(yù)告的形式，提振行業(yè)及投資者的信心是當(dāng)擔(dān)責(zé)任的體現(xiàn)。但股票價(jià)格的階段性增長(zhǎng)與下跌，屬于股市的常規(guī)現(xiàn)象，與股票的價(jià)值、股民信心、市場(chǎng)表現(xiàn)、等很多因素都有關(guān)系，很難左右。前途是光明的，道路是曲折的，階段性動(dòng)蕩是一種必然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，持續(xù)向上也是一種必然。

03、“馬太效應(yīng)下”的四大看點(diǎn)

對(duì)比17家酒的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可見，白酒行業(yè)的品牌集中度越來(lái)越高，強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)在白酒行業(yè)中體現(xiàn)的淋漓盡致。未來(lái)，以價(jià)格為導(dǎo)向的中小型酒企，以中低端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為主的酒企可能會(huì)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越困難，因缺乏高毛利產(chǎn)品的支撐，無(wú)法參與到這種規(guī)模性、全國(guó)性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，逐漸會(huì)被邊緣化。此外，通過對(duì)17家酒的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)分析，酒食匯發(fā)現(xiàn)有四點(diǎn)值得關(guān)注：

第一，白酒“探花”或?qū)⒁字�。在白酒行業(yè)茅臺(tái)、五糧液地位無(wú)可撼動(dòng)，但對(duì)于“探花”之爭(zhēng)一直很激烈。洋河股份在2010年反超瀘州老窖之后，瀘州老窖一直希望恢復(fù)往日的榮光，并重回三甲。從已經(jīng)披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，瀘州老窖想要超過洋河短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，但山西汾酒的崛起讓探花之爭(zhēng)存在變數(shù)。今年1-2月，山西汾酒預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入74億元以上，同比增長(zhǎng) 35%以上。這也表明，今年山西汾酒銷售額有望突破300億元，“汾老大”或?qū)⒛孟滦袠I(yè)第三的寶座。

第二，次高端白酒市場(chǎng)仍在擴(kuò)容期。從預(yù)報(bào)來(lái)看，包括五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等在內(nèi)的多家企業(yè)都提到了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)系中高端產(chǎn)品的占比持續(xù)提升所致。顯然，次高端白酒作為板塊的腰部勢(shì)力彈性盡顯，而在次高端擁有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的企業(yè)，利潤(rùn)增速均大于營(yíng)收增速，也體現(xiàn)次高端白酒市場(chǎng)的彈性空間。

第三，從今年開始，白酒行業(yè)猛增長(zhǎng)的情景很難持續(xù)，穩(wěn)增長(zhǎng)才是關(guān)鍵詞。山西汾酒的數(shù)據(jù)依舊亮眼，但相對(duì)于2021年?duì)I收凈利雙增77%的數(shù)據(jù)依舊有所放緩，此外，舍得酒業(yè)、今世緣、酒鬼酒的1-2月增幅與2021年一季度相比，均有所放緩。

第四，50億軍團(tuán)擴(kuò)容。在2020年之前，白酒行業(yè)50億陣營(yíng)因?yàn)楣啪�貢酒、牛欄山、山西汾酒躍升百億而出現(xiàn)空擋，2020年今世緣營(yíng)收突破50億大關(guān)，2021年口子窖正式加入“50億軍團(tuán)”，舍得酒業(yè)與50億僅差約3000萬(wàn)元，迎駕貢酒、水井坊今年有望加入“50億軍團(tuán)”。(原標(biāo)題：17家酒企集體“劇透”業(yè)績(jī)，“馬太效應(yīng)下”有4大看點(diǎn)!)