酒鬼酒凈利增幅降至16%銷(xiāo)售費(fèi)激增 百億目標(biāo)被指空談

陷入塑化劑風(fēng)波的酒鬼酒自納入中糧集團(tuán)后，迅速扭虧為盈。

4月10日晚間，酒鬼酒(000799.SZ)發(fā)布2019年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，期內(nèi)公司營(yíng)收3.46億元，較上年同期增長(zhǎng)30.46%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為7265.16萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)16.18%。

盡管交出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的成績(jī)單，但是長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是營(yíng)收增速還是凈利增速，均同比出現(xiàn)了滑坡。

11日，酒鬼酒開(kāi)盤(pán)后大跌，盤(pán)中一度下跌9.33%逼近跌停，截至當(dāng)日收盤(pán)，酒鬼酒下跌9.30%。國(guó)金證券研報(bào)表示，酒鬼酒第一季度利潤(rùn)略低于預(yù)期，利潤(rùn)增速低于收入增速，或是一季度廣告費(fèi)用大幅投放所致。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，酒鬼酒銷(xiāo)售費(fèi)用2018年就出現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，該項(xiàng)費(fèi)用高達(dá)3.46億元，較2017年同比大漲68.40%。

與此同時(shí)，副董事長(zhǎng)李士祎辭去了酒鬼酒相關(guān)職務(wù)，成為酒鬼酒近年來(lái)頻繁發(fā)生高管人事變動(dòng)的最新事件。另外，酒鬼酒控股的2家孫公司被法院下達(dá)終止重整程序，宣告破產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，以目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，酒鬼酒要實(shí)現(xiàn)其百億目標(biāo)并不輕松。

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銷(xiāo)售費(fèi)用激增近七成

4月10日，酒鬼酒公布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2019年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.46億元，較上年同期增長(zhǎng)30.46%;一季度凈利潤(rùn)為7265萬(wàn)元，僅較上年同期增長(zhǎng)16.18%。對(duì)比2018年一季度，酒鬼酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為2.65億元，同比增幅在46%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為6254億元，同比增幅在69%左右。

不難發(fā)現(xiàn)，2019年一季度酒鬼酒的收入和凈利增幅，和2018年一季度相比，都呈現(xiàn)明顯回落勢(shì)頭。

對(duì)于2019年第一季度的業(yè)績(jī)放緩，酒鬼酒沒(méi)有在業(yè)績(jī)快報(bào)中討論相關(guān)緣由，只是表示第一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)30.46%，主要系內(nèi)參酒銷(xiāo)售收入增幅較大所致。

一季度業(yè)績(jī)快報(bào)公布后，酒鬼酒股價(jià)迅速回調(diào)。4月11日至15日，酒鬼酒累計(jì)下跌12.55%，其中4月11日單日跌幅達(dá)到9.3%。截至4月15日收盤(pán)，酒鬼酒報(bào)24.45元，當(dāng)日下跌4.42%。

對(duì)于一季度酒鬼酒營(yíng)收增長(zhǎng)20.46%而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅為16.18%，投資者紛紛表示遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，這或許是當(dāng)日公司股價(jià)大跌的原因之一。

對(duì)此，東興證券的研報(bào)稱(chēng)，2019年第一季度，酒鬼酒盈利增速不及預(yù)期，主要因?yàn)殇N(xiāo)售費(fèi)用的超預(yù)期投放。根據(jù)測(cè)算，一季度酒鬼酒銷(xiāo)售費(fèi)用投放較預(yù)期多增2000萬(wàn)元左右，拖累利潤(rùn)增長(zhǎng)。

國(guó)金證券的研報(bào)同樣認(rèn)為，酒鬼酒一季度利潤(rùn)略低于預(yù)期，利潤(rùn)增速低于收入增速，或是一季度廣告費(fèi)用的大幅投放所致。

2018年，數(shù)據(jù)顯示，酒鬼酒2018年各季度營(yíng)收增速分別為46.1%、36.6%、30.8%和30.6%，已經(jīng)逐季放緩。

事實(shí)上，酒鬼酒銷(xiāo)售費(fèi)用2018年就出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，該項(xiàng)費(fèi)用高達(dá)3.46億元，同比猛增68.4%。根據(jù)2018年財(cái)報(bào)，酒鬼酒去年加大了戰(zhàn)略單品在央視等主流媒體、高效平臺(tái)和重點(diǎn)場(chǎng)景的廣告宣傳，酒鬼酒戰(zhàn)略單品9次登上上合組織青島峰會(huì)、博鰲企業(yè)家論壇等國(guó)事盛宴，兩次亮相聯(lián)合國(guó)國(guó)際盛會(huì)等。

4月17日，長(zhǎng)江商報(bào)記者就此次公告的相關(guān)問(wèn)題，向酒鬼酒董秘辦發(fā)去采訪(fǎng)提綱，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

高管辭職孫公司破產(chǎn)

4月8日晚間，酒鬼酒公告稱(chēng)，公司收到河南省延津縣人民法院下達(dá)的民事裁定書(shū)，公司控股子公司酒鬼酒供銷(xiāo)有限責(zé)任公司的2家控股子公司終止重整程序，宣告破產(chǎn)，這也意味著上述2家公司結(jié)束了近兩年的破產(chǎn)歷程。

值得注意的是，宣告破產(chǎn)的當(dāng)天，酒鬼酒還發(fā)布了人事變動(dòng)公告。因工作變動(dòng)原因，李士祎申請(qǐng)辭去所任的公司董事、副董事長(zhǎng)職務(wù)以及公司董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)相關(guān)職務(wù)，辭職生效后李士祎將不再擔(dān)任酒鬼酒的任何職務(wù)。

就在李士祎辭職前夕，酒鬼酒剛提出了重回白酒一線(xiàn)陣營(yíng)、短期銷(xiāo)售目標(biāo)是30億元，中期銷(xiāo)售目標(biāo)是50億元，未來(lái)則是100億元的遠(yuǎn)期目標(biāo)。

不過(guò)，即便是“短期目標(biāo)”，與其2018年實(shí)際成績(jī)相比，仍差了近20億元，2018年年度報(bào)告顯示，酒鬼酒營(yíng)業(yè)收入為11.86億元。

值得一提的是，2018年，酒鬼酒全面推動(dòng)內(nèi)參系列發(fā)展，并于2018年末成立了內(nèi)參酒銷(xiāo)售公司，被業(yè)界視為向高端市場(chǎng)發(fā)力的重要舉措。

近期召開(kāi)的2019公司戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，內(nèi)參酒銷(xiāo)售公司總經(jīng)理王哲表示，內(nèi)參酒短期要做到30億以上的銷(xiāo)售規(guī)模，進(jìn)入中國(guó)高端白酒第一陣營(yíng)，長(zhǎng)期目標(biāo)是把內(nèi)參酒打造成為百億級(jí)單品。

然而，2018年，酒鬼酒旗下內(nèi)參系列貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入不足2.45億元，距離30億元目標(biāo)，還有很長(zhǎng)一段路要走。

事實(shí)上，目前白酒行業(yè)百億軍團(tuán)，僅有茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖四家。

白酒行業(yè)專(zhuān)家蔡學(xué)飛在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道，“中糧入主后酒鬼酒忙于人事調(diào)整，加上塑化劑風(fēng)波影響仍在，因而叫停了酒鬼酒的全國(guó)化進(jìn)程。而其他區(qū)域酒企包括今世緣、古井等在2016年開(kāi)始進(jìn)行全國(guó)化布局，酒鬼酒此時(shí)提出‘重回一線(xiàn)’、布局全國(guó)已經(jīng)很晚了，錯(cuò)過(guò)了全國(guó)化的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。”

在他看來(lái)，“中國(guó)白酒消費(fèi)絕對(duì)量下降，品牌與品質(zhì)回歸時(shí)代下，酒鬼酒50億與百億計(jì)劃需要更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，不是短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)的。”