百潤股份回應(yīng)三季度營收、利潤下降原因及供需矛盾

11月6日，上海百潤香精香料股份有限公司發(fā)布公告，回復(fù)關(guān)于深圳證券交易所2015年第三季度報告問詢函。在公告中百潤股份就公司營收情況、凈利潤下滑和供銷矛盾等問題做出了回應(yīng)。

上海百潤香精香料股份有限公司(以下簡稱“公司”或“本公司”)于2015年10月30日收到深圳證券交易所《關(guān)于對上海百潤香精香料股份有限公司2015年第三季度報告的問詢函》(中小板三季報問詢函[2015]第2號)(以下簡稱“問詢函”)，公司對2015年近期報告進(jìn)行了認(rèn)真復(fù)核，結(jié)合相關(guān)資料，對問詢函中所列問題向深圳證券交易所作出了書面回復(fù)，現(xiàn)將公司回復(fù)的內(nèi)容公告如下：

問題1.2015年1-9月，你公司營業(yè)收入為21.98億元，歸屬于母公司的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)為7億元，其中，2015年第三季度營業(yè)收入為5.07億元、凈利潤為8,815萬元。請你公司分析說明2015年第三季度營業(yè)收入和凈利潤較第一、第二季度顯著下降的具體原因，以及第三季度經(jīng)銷商數(shù)量及經(jīng)銷商庫存規(guī)模較第一、第二季度的變化情況。

公司回復(fù)：2015年1-9月，公司營業(yè)收入為21.98億元，歸屬于母公司的凈利潤為7億元;其中，上海巴克斯酒業(yè)有限公司及其子公司(以下簡稱“巴克斯酒業(yè)”)合并營業(yè)收入為20.95億元，歸屬于巴克斯酒業(yè)股東的凈利潤為6.56億元。2015年7-9月，巴克斯酒業(yè)合并營業(yè)收入為4.78億元，歸屬巴克斯酒業(yè)股東的凈利潤為0.71億元。從數(shù)據(jù)上看，第三季度營業(yè)收入和凈利潤較第一、二季度顯著下降。

導(dǎo)致以上數(shù)據(jù)變化的主要原因是：根據(jù)品牌和渠道建設(shè)規(guī)劃，以及銷售季節(jié)性波動的客觀規(guī)律，巴克斯酒業(yè)營銷費用集中在下半年投放，且投放效果具有延后性。2014年下半年，巴克斯酒業(yè)營銷費用集中投放，在2015年產(chǎn)生了較好的后續(xù)市場效果，終端銷售得到顯著提升;同時，在巴克斯酒業(yè)上海新場工廠投產(chǎn)前和投產(chǎn)后一段時間，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性不足，經(jīng)銷商為維持安全庫存，積極補(bǔ)充庫存;因此，2015年第一、二季度巴克斯酒業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤較高。進(jìn)入2015年三季度，經(jīng)銷商庫存正常化，巴克斯酒業(yè)營業(yè)收入正常回調(diào)，較第一季度7.75億元、二季度8,41億元的營業(yè)收入分別減少2.97億元和3.63億元，同時，2015年下半年巴克斯酒業(yè)集中投放營銷費用，其中，三季度的廣告、推廣費用分別較第一季度、第二季度增加73%和12%，三季度凈利潤因此出現(xiàn)了顯著下降。巴克斯酒業(yè)2014-2015年各期凈利潤率變化也體現(xiàn)此規(guī)律，2014年1-6月為34.69%，2014年7-12月為17.37%，2015年1-6月為36.18%，2015年7-9月為14.85%。

關(guān)于巴克斯酒業(yè)第三季度經(jīng)銷商數(shù)量及經(jīng)銷商庫存規(guī)模較第一、二季度的變化情況。在巴克斯酒業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量方面，第二季度末較第一季度末增加23%，第三季度末較第二季度末增加13%;其中，在第三季度期間，結(jié)束合作關(guān)系的經(jīng)銷商數(shù)量占總經(jīng)銷商數(shù)量的1%。在巴克斯酒業(yè)經(jīng)銷商庫存規(guī)模方面，第一季度末庫存相當(dāng)于20天左右銷量(以2015年1-9月平均銷量為標(biāo)準(zhǔn)，下同)，第二季度末庫存相當(dāng)于2個月左右銷量，第三季度末庫存與第二季末持平。

問題 2. 你公司披露，在 2015 年第一季度，巴克斯酒業(yè)產(chǎn)品供需矛盾突出， 在第二季度，產(chǎn)品供需矛盾逐漸緩解，進(jìn)入第三季度，巴克斯酒業(yè)銷售渠道庫存正常化。請結(jié)合公司實際產(chǎn)能和銷量情況，補(bǔ)充說明供需矛盾的具體表現(xiàn)，并請評估經(jīng)銷商庫存規(guī)模是否處于同行業(yè)合理水平。

公司回復(fù)：2015年第一季度，巴克斯酒業(yè)自有產(chǎn)能和委外加工產(chǎn)能均處于滿產(chǎn)狀態(tài)，在滿產(chǎn)供應(yīng)下，產(chǎn)銷率仍然達(dá)到94%，加之春節(jié)工廠假期，巴克斯酒業(yè)產(chǎn)品供需矛盾突出;進(jìn)入第二季度，巴克斯酒業(yè)上海新場工廠投入生產(chǎn)，新增年產(chǎn)600萬箱的產(chǎn)能，該工廠在第二季度進(jìn)入滿產(chǎn)狀態(tài)，緩解了產(chǎn)品供需緊張狀況，第二季度產(chǎn)銷率降低為80%;進(jìn)入第三季度，渠道庫存正常化，產(chǎn)供銷系統(tǒng)平衡運行。

關(guān)于巴克斯酒業(yè)經(jīng)銷商庫存規(guī)模是否處于同行業(yè)合理水平。由于預(yù)調(diào)雞尾酒屬于新興行業(yè)，國內(nèi)同等規(guī)�？杀裙�司沒有，無法參考同行業(yè)經(jīng)銷商庫存規(guī)模予以評估，因此，我們通過類比與預(yù)調(diào)雞尾酒銷售渠道重疊度較高的軟飲料行業(yè)進(jìn)行評估。國內(nèi)主流軟飲料品牌的經(jīng)銷商庫存相當(dāng)于2個月左右銷量，個別品牌可以控制在1.5個月左右。在產(chǎn)品供需矛盾得到緩解，產(chǎn)供銷系統(tǒng)平衡運行的狀態(tài)下，巴克斯酒業(yè)經(jīng)銷商庫存相當(dāng)2個月左右銷量，同時考慮到預(yù)調(diào)雞尾酒兼具軟飲料和酒類屬性，公司認(rèn)為巴克斯酒業(yè)目前經(jīng)銷商庫存規(guī)模處于合理水平。