頻繁變動、市場承壓 酒鬼酒如何承負“中糧巨艦”的白酒野心？

中糧集團的專業(yè)化重組和酒鬼酒(000799.SZ)的變革正在加緊步伐。近日，酒鬼酒對外宣布，通過股權(quán)劃撥，中糧酒業(yè)投資公司(以下簡稱“中糧酒業(yè)”)變?yōu)槠溟g接控股股東。

事實上，自中糧曲線接手酒鬼酒以來，對后者的調(diào)整可謂頻繁，酒鬼酒作為中糧酒業(yè)版圖的部分，承載著中糧對白酒的諸多“期望”。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，中糧入局后，酒鬼酒高層頻繁震蕩，不斷催生出人事變局，會為酒鬼酒的未來發(fā)展埋下隱憂。

間接控股，深化掌權(quán)

3月12日晚間，酒鬼酒公告稱，中糧酒業(yè)變更成其間接控股股東。中糧集團成立中糧酒業(yè)投資公司作為旗下酒類業(yè)務(wù)的專業(yè)化運營平臺,將下屬間接100%控股的天津中糖物流有限公司(下稱“中糖物流”)和天津中糖華豐實業(yè)有限公司(下稱“中糖華豐”)分別持有的酒鬼酒控股股東中皇有限公司(下稱“中皇公司”)34.92%、15.08%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中糧酒業(yè)投資。

劃轉(zhuǎn)完成后,中糧酒業(yè)投資將持有中皇公司50%股權(quán),并通過中皇公司間接控制酒鬼酒31%的權(quán)益。不過，酒鬼酒的控股股東和實際控制人未發(fā)生變化。該次劃轉(zhuǎn)將觸發(fā)要約收購，需取得證監(jiān)會豁免中糧酒業(yè)投資要約收購義務(wù)。

為此藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者采訪酒鬼酒相關(guān)負責(zé)人，對方表示，公司實際控制人中糧集團成立中糧酒業(yè)投資有限公司作為旗下酒類業(yè)務(wù)的專業(yè)化運營平臺，從戰(zhàn)略層面有利于酒鬼酒穩(wěn)定發(fā)展。

事實上，中糧對酒鬼酒的調(diào)整早露端倪。前不久，酒鬼酒對外宣布，選舉中糧酒業(yè)董事長、黨委書記王浩為公司第七屆董事會董事長，中糧酒業(yè)副總經(jīng)理、長城酒事業(yè)部總經(jīng)理、進口酒事業(yè)部總經(jīng)理李士祎為公司第七屆董事會副董事長。

業(yè)內(nèi)普遍認為，變更間接控股股東、換帥，都意味著中糧酒業(yè)進一步強化了對于酒鬼酒的管理和控制，同時作為中糧酒業(yè)旗下的唯一上市企業(yè)的酒鬼酒，未來將獲得更多的資源聚焦。

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調(diào)整頻繁

在酒鬼酒之前，業(yè)內(nèi)曾有消息稱，中糧集團有意與古井貢酒(000596)、西鳳酒、洋河、杜康等多家白酒企業(yè)接觸，以擴張白酒板塊業(yè)務(wù)，均無功而返。直至2014年，華孚集團整體并入中糧集團，前者子公司酒鬼酒也歸入中糧集團麾下。彼時業(yè)內(nèi)普遍認為，中糧集團多年一直有意開拓白酒市場，酒鬼酒未來將獲得重點扶持。

果不其然，2015年10月酒鬼酒對外宣布，中糧集團有限公司成為其實際控制人。酒鬼酒也隨之被劃撥到中糧集團旗下上市公司中國食品進行管理。2016年1月，酒鬼酒原董事長趙公微辭職，2月時任中國食品總經(jīng)理的江國金當(dāng)選為酒鬼酒新任董事長。

2016年7月，按照中央國企改革“頂層設(shè)計”的要求，中糧集團全面啟動國有資本投資公司改革，形成“集團總部資本層—專業(yè)化公司資產(chǎn)層—生產(chǎn)單位執(zhí)行層”三級管控架構(gòu)。此后酒鬼酒又進行了一系列的調(diào)整，2016年10月，中國食品宣布剝離酒類業(yè)務(wù)及其他非飲料業(yè)務(wù)，僅保留原有的飲料業(yè)務(wù)，成為中糧集團唯一的專業(yè)化飲料業(yè)務(wù)平臺。今年2月，酒鬼酒董事長江國金、董事逯曉輝兩位高管辭職，3月，王浩、李士祎履新。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著中糧不斷強化對酒鬼酒的管控，其資源也將不斷向酒鬼酒傾斜，有助于酒鬼酒的資本化、全國化。但目前酒水市場格局已經(jīng)頗為清晰，酒鬼酒的體量和品牌力較小，重回一線的難度較大，其高層架構(gòu)的頻繁變動，為酒鬼酒未來發(fā)展也埋下隱患。

業(yè)績增長，市場承壓

有媒體報道稱，王浩在今年1月對酒鬼酒進行考察時表示，自成為酒鬼酒公司的實際控制人以來，中糧集團、中糧酒業(yè)一直不遺余力的支持和推動酒鬼酒業(yè)務(wù)的發(fā)展。兩年多以來，通過聚焦核心產(chǎn)品、梳理產(chǎn)品價格體系、加強企業(yè)管理、貫徹“文化酒鬼、生態(tài)酒鬼、馥郁酒鬼”品牌戰(zhàn)略，酒鬼酒品牌影響力不斷提升。并且提出“盼望酒鬼酒能早日重新躋身行業(yè)前列。”

事實上，中糧接手以來，酒鬼酒的表現(xiàn)也頗有起色，不僅成功摘帽，還實現(xiàn)業(yè)績增長。據(jù)2017年年報顯示，該公司營業(yè)收入8.78億元，同比增長34.13%;凈利潤1.76億元，同比增長62.18%。酒鬼酒在財報中自陳，公司目前產(chǎn)銷規(guī)模較小，2017年度營業(yè)收入規(guī)模在白酒上市公司排名靠后。

值得注意的是，2017年酒鬼酒的酒類銷售量、生產(chǎn)量各為5818噸和6141噸，同比下滑7.16%和4.64%。對此酒鬼酒董秘解釋稱，酒的生產(chǎn)銷售結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，高端酒的銷售量小一些。

白酒營銷專家晉育鋒對藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者指出，目前酒鬼酒既受到來自一線品牌的擠壓，同時遭遇三線品牌的圍堵，今年尚未看到有更多的利好點釋放出來。