一線名酒圍堵下 二線白酒品牌業(yè)績增長乏力

“白酒行業(yè)遠(yuǎn)沒有想象的那么好。”在金種子酒(600199)2018年年度股東大會(huì)上，公司總經(jīng)理張向陽曾如是表述。

兩個(gè)月后，金種子酒的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)佐證了張向陽上述說法。7月16日晚間，金種子酒發(fā)布《2019年半年度業(yè)績預(yù)虧公告》，預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3000萬到-3600萬元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧。

值得注意的是，這是繼*ST皇臺(tái)后又一家上半年業(yè)績預(yù)虧的白酒企業(yè)。對于業(yè)務(wù)虧損的原因，金種子方面解釋稱，由于消費(fèi)快速升級(jí)，市場消費(fèi)主流價(jià)位產(chǎn)品上移，導(dǎo)致公司百元以下價(jià)位產(chǎn)品市場份額萎縮，銷量下降。此外，公司主推產(chǎn)品金種子系列年份酒尚處于培育期，銷售未突破上量且對公司整體業(yè)績貢獻(xiàn)度有限。

受此消息影響，7月17日，金種子酒跌停，報(bào)收6.75元。

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1、業(yè)績持續(xù)低迷

公開資料顯示，位于安徽省阜陽市的金種子酒于1998年登陸上交所，是中國第八家、安徽第二家白酒上市公司，彼時(shí)，貴州茅臺(tái)、洋河股份等還在上市途中。上市之初，該公司的主營業(yè)務(wù)是農(nóng)牧副產(chǎn)品開發(fā)，后來才將經(jīng)營重點(diǎn)轉(zhuǎn)向白酒，并成為安徽上市酒企“四朵金花”之一。

4月29日晚間，金種子酒披露的2019年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司營收為2.89億元，同比下滑6.08%，歸屬凈利同比上漲21.45%達(dá)898萬元�！秶�際金融報(bào)》記者由此估算，該公司在第二季度或虧損超4000萬元。

慘淡的業(yè)績早有預(yù)兆。根據(jù)金種子酒2018年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約13.15億元，與2017年12.9億元相比增幅不足2%，得益于征地補(bǔ)償產(chǎn)生巨額收益的拉動(dòng)，其歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長1144%達(dá)1.02億元。

記者發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上，早從2013年開始，金種子酒的業(yè)績就一直處于負(fù)增長狀態(tài)。據(jù)相關(guān)財(cái)報(bào)，2013年-2017年間，其凈利潤分別為1.33億元、8856.17萬元、5208萬元、1701.9萬元和819萬元，降幅分別為76.22%、33.64%、41.19%、67.32%和51.88%。

“金種子酒業(yè)績低迷主要是由其品牌結(jié)構(gòu)升級(jí)失敗以及面臨激烈的競爭所致。”白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛向記者表示，“一方面，金種子酒的主銷市場安徽面臨著古井貢酒、口子窖、洋河等多重強(qiáng)勢酒企的競爭，外部競爭壓力增大，企業(yè)缺乏市場優(yōu)勢。另一方面，其品牌矮化嚴(yán)重，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)不理想。”

記者查閱金種子酒官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前該品牌酒類產(chǎn)品的售價(jià)多集中于100-300元之間，然而，由于品牌定位不順應(yīng)行業(yè)時(shí)下的總體趨勢，公司各檔次的酒類營收均出現(xiàn)了不同程度的下滑。據(jù)其2018年年度報(bào)告披露，報(bào)告期內(nèi)，以柔和系列、和泰系列、金種子系列為代表的中高檔酒營收同比下滑9.78%達(dá)6.35億元，銷量同比下滑14.67%;以祥和、潁州系列為代表的普通白酒營收同比大幅下挫逾23%達(dá)1.04億元，銷量同比下滑近35%。

金種子酒也已意識(shí)到這一點(diǎn)。在2018年年度股東大會(huì)上，張向陽坦言，公司的品牌和知名酒企還有差距，而從公司自身來講，金種子目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒有占據(jù)當(dāng)前市場的主流價(jià)格賽道，沒有跟上居民消費(fèi)升級(jí)的步伐。

“從董事會(huì)成員到經(jīng)營層的壓力也很大、很著急，希望投資者給公司信心與時(shí)間。”張向陽如是稱。

那么，接下來金種子酒會(huì)采取哪些應(yīng)對之法成為關(guān)注的焦點(diǎn)。7月17日，《國際金融報(bào)》記者欲就相關(guān)問題進(jìn)一步采訪，但金種子酒董秘辦電話始終未能撥通。

2、行業(yè)分化明顯

不可否認(rèn)的是，目前正值白酒行業(yè)高歌猛進(jìn)的階段，對于大多數(shù)白酒上市公司而言，無論是股價(jià)還是業(yè)績均可謂收獲頗豐。

在此背景下，除了正處于暫停上市階段的皇臺(tái)酒業(yè)外，另一家區(qū)域白酒上市公司青青稞酒(002646)成為了金種子酒的“難兄難弟”。

7月12日晚間，青海地區(qū)的“明星酒企”青青稞酒披露2019年上半年業(yè)績預(yù)報(bào)：受白酒行業(yè)一、二線品牌沖擊，營銷推廣費(fèi)用增加等影響，青青稞酒預(yù)計(jì)2019年上半年銷售收入同比下降20%-25%，凈利潤為1764.24萬元-2641.85萬元，同比下降70%-80%。

值得一提的是，5月22日，青青稞酒與湖北正涵投資有限公司簽訂《戰(zhàn)略投資合作框架協(xié)議》，后者成為前者的戰(zhàn)略股東。據(jù)記者了解，湖北正涵的實(shí)控人正是“保健酒第一品牌”勁酒董事長及實(shí)控人吳少勛。

資料顯示，于2011年登陸中小板的青青稞酒，主營業(yè)務(wù)為青稞酒的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品有互助、天佑德、八大作坊、永慶和等系列。近年來，面對白酒行業(yè)殘酷的洗牌期，營收主要來自青海省內(nèi)的區(qū)域性品牌青青稞酒也遭遇業(yè)績天花板，業(yè)績敗退明顯。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，自2013年?duì)I收達(dá)到14.4億元的頂峰后，近來年青青稞酒的營收便一直在14億元附近徘徊，始終未能超過這一巔峰數(shù)值。同時(shí)，青青稞酒的盈利能力卻在逐年下滑，排除2017年年報(bào)中青青稞酒對中酒時(shí)代計(jì)提的商譽(yù)減值影響，近五年來青青稞酒銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率均有明顯下滑。

因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，引勁酒入局，或是青青稞酒為扭轉(zhuǎn)業(yè)績困局的“自救”之法。

灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事朱悅對記者表示，隨著茅臺(tái)、五糧液等頭部高端品牌的渠道下沉，憑借在品牌、渠道等方面的優(yōu)勢日益擠占地方性品牌的市場空間，行業(yè)已呈現(xiàn)出現(xiàn)高端品牌“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，中低端區(qū)域酒企發(fā)展愈加舉步維艱的局面。

“名酒時(shí)代，品牌是競爭的第一要素，各大酒企應(yīng)提升品牌價(jià)值，打造差異化營銷體系，譬如轉(zhuǎn)型定制與服務(wù)，發(fā)展酒莊經(jīng)濟(jì)等都是區(qū)域酒企突圍的重要方法。”對于區(qū)域性酒企的突圍之路，蔡學(xué)飛如是表示。