酒價突破3800元、股價震蕩下行 茅臺酒價與股價還能并駕齊驅(qū)嗎？

茅臺酒價格持續(xù)走高。目前，2021年散瓶茅臺酒的價格穩(wěn)定在3000元以上，原箱飛茅臺酒的價格則已突破3800元。有經(jīng)銷商預(yù)測，中秋節(jié)前原箱茅臺酒價格或?qū)⑦_(dá)到4000元/瓶。

針對散瓶茅臺酒價格的高漲，華創(chuàng)證券最新研報認(rèn)為，近期散瓶茅臺酒批價升至3000元關(guān)口，嚴(yán)控飛天批價過熱，是防止行業(yè)從全面繁榮走向泡沫的關(guān)鍵所在。公司當(dāng)下無疑將延續(xù)價格管控政策，拆箱銷售政策繼續(xù)執(zhí)行，預(yù)計更嚴(yán)格的價格管控措施或?qū)⒊雠_，將本輪景氣周期延長。

而在業(yè)績上，茅臺同樣維持了不錯的增長勢頭。據(jù)茅臺2021年半年報顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入490.87億，同比增長11.68%;實(shí)現(xiàn)凈利潤246.54億元，同比增長9.08%。

據(jù)了解，2021年茅臺的經(jīng)營目標(biāo)為營業(yè)總收入較上年度增長10.5%。數(shù)據(jù)顯示，2020年茅臺營收為979.93億，即今年營收約為1082億。結(jié)合半年報來看，茅臺上半年已完成營收目標(biāo)的45%。

在華創(chuàng)證券看來，從年內(nèi)節(jié)奏看，考慮可供基酒銷售充足，且下半年銷售政策執(zhí)行更加清晰，發(fā)貨節(jié)奏或?qū)⒓涌欤�保障國慶中秋旺季供應(yīng)，也將防止價格上漲。公司三季度收入增速在較低基數(shù)下將有加速潛力，且非標(biāo)提價效應(yīng)在下半年仍將顯現(xiàn)，全年雙位增長目標(biāo)具備堅實(shí)支撐。

國開證券也認(rèn)為，短期來看，公司大概率高質(zhì)量完成年初制定目標(biāo)。中長期來看，公司品牌力、渠道力將持續(xù)鞏固“稀缺”屬性，未來增長仍具有較高確定性。

值得一提的是，與酒價、業(yè)績形成鮮明對比的是，貴州茅臺的股價則呈現(xiàn)震蕩下行之勢。

公開報道顯示，2016年初，貴州茅臺股價在200元左右徘徊，而2019年6月股價首次突破千元。從200元到千元，貴州茅臺用了近3年。隨后在疫情影響下，市場行情表現(xiàn)不佳，貴州茅臺股價也一直在千元徘徊。

2020年3月，市場行情好轉(zhuǎn)，貴州茅臺股價與日俱增，2021年年初股價突破2000元，并于2月下旬觸及2627.88元的歷史高點(diǎn)。又一個千元，貴州茅臺用了不到一年。此后貴州茅臺股價開始逐漸走低，8月2日股價更是一度跌至今年以來的最低價1620.72元/股。數(shù)據(jù)顯示，這個價位上次出現(xiàn)還是在2020的12月11日。

截止今天收盤，貴州茅臺報收1750.5元/股，較前一個交易日下跌2.7%。年初至今，貴州茅臺股價跌幅已達(dá)到11.56%。業(yè)界坦言，當(dāng)前整個白酒板塊再度回調(diào)，至于貴州茅臺股價能否同去年一樣再次拉升到新的高位，與茅臺酒的酒價并駕齊驅(qū)還有待觀察。

不過，券商機(jī)構(gòu)對于貴州茅臺股價的走勢持積極樂觀的態(tài)度。中信證券維持1年期目標(biāo)價3000元，給予“買入”評級。此外，太平洋證券近日也給出2500元的目標(biāo)價，華創(chuàng)證券則維持目標(biāo)價2600 元及“強(qiáng)推”評級。

券商機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期向好的背景下，伴隨著居民收入水平的水漲船高，中長期國內(nèi)消費(fèi)水平仍然存在進(jìn)一步提升的空間，未來消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級的步伐也不會輕易停止。對白酒行業(yè)來說，長期的發(fā)展前景仍然具有一定的確定性，對掌握價格話語權(quán)的茅臺等高端白酒，在具有較高確定性的背景下，市場不會輕易壓低白酒股，尤其是高端白酒股的估值定價。(本文觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān))