白酒再“飛天”：2400元的茅臺(tái)誰(shuí)能喝的起？

多家茅臺(tái)酒經(jīng)銷商向時(shí)間財(cái)經(jīng)介紹，指導(dǎo)價(jià)為1499元的飛天茅臺(tái)在北京市面幾乎不存在了，北京市場(chǎng)價(jià)每瓶在1700元左右。此前媒體就有這樣的報(bào)道，在部分地方又出天價(jià)茅臺(tái)，53度飛天茅臺(tái)價(jià)格已飆升至近2400元瓶一瓶。

根據(jù)茅臺(tái)2018年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入333.97億元，同比增長(zhǎng)38.06%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為157.64億元，同比增長(zhǎng)40.12%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~177.35億元，同比增長(zhǎng)155.72%。

清暉智庫(kù)創(chuàng)始人宋清輝對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，“物以稀為貴”五個(gè)字可以解釋這種現(xiàn)象。茅臺(tái)被炒作成如今這種地步，也與茅臺(tái)集團(tuán)在價(jià)格管理上的不力有關(guān)，致使茅臺(tái)價(jià)格亂象頻發(fā)。

在酒業(yè)有關(guān)人士看來(lái)，茅臺(tái)酒已經(jīng)脫離了單純“喝”的屬性，參雜了投資的成分在里面。就跟現(xiàn)在的房子一樣，買來(lái)不一定只是為了住，還為了投資和保值，成為了一款能飲用的金融產(chǎn)品。

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為何頻頻被炒作?

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)了歷年來(lái)茅臺(tái)酒的價(jià)格變化情況。三十年前，當(dāng)時(shí)零售價(jià)由國(guó)家核定為140元/瓶。二十年前，53度茅臺(tái)酒的零售價(jià)在200元/瓶左右。2000年以后，出廠價(jià)提高的同時(shí)，市場(chǎng)成交價(jià)也開始加速攀升，從300、400、500到過2011年的最高2000元左右。

那茅臺(tái)酒為何一漲再漲?頻頻被炒?

宋清輝認(rèn)為，由于茅臺(tái)酒受環(huán)境、生產(chǎn)工藝、原材料等影響釀造出來(lái)的產(chǎn)量有限外，還因一些市場(chǎng)上面的投機(jī)者爭(zhēng)相炒作所致。

白酒行業(yè)分析人士認(rèn)為，市面上茅臺(tái)貨源緊缺甚至無(wú)貨的根本原因是市場(chǎng)供需。一方面隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)消費(fèi)水平的提高，消費(fèi)者對(duì)于醬香酒的需求越來(lái)越大，茅臺(tái)消費(fèi)量隨之升高。

另一方面因?yàn)樘厥忉勗旃に嚭筒豢蓮?fù)制的地理環(huán)境等因素，茅臺(tái)的產(chǎn)能有限，所以市場(chǎng)會(huì)供不應(yīng)求。

茅臺(tái)地理因素的確限制了茅臺(tái)的產(chǎn)量。資料顯示，茅臺(tái)酒產(chǎn)于赤水河一條狹長(zhǎng)峽谷拐彎處的茅臺(tái)鎮(zhèn)，生產(chǎn)工藝特殊、生產(chǎn)周期長(zhǎng)，其生產(chǎn)環(huán)境具有唯一性而不可復(fù)制。

根據(jù)此前報(bào)道，1974年，為提高茅臺(tái)酒的產(chǎn)量，國(guó)家曾在距茅臺(tái)酒產(chǎn)地130公里的遵義選址，將茅臺(tái)酒企業(yè)的技術(shù)人員、設(shè)備、工藝、原料、乃至窖泥，全部搬到茅臺(tái)易地試驗(yàn)廠進(jìn)行大規(guī)模試驗(yàn)，歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)9個(gè)生產(chǎn)周期、63個(gè)輪次、3000多次分析試驗(yàn)后，最終得出了“離開了茅臺(tái)，就不可能生產(chǎn)出茅臺(tái)酒”的結(jié)論。

2003年，茅臺(tái)酒產(chǎn)量歷史性地突破一萬(wàn)噸。

2003年以后茅臺(tái)酒產(chǎn)量開始穩(wěn)步提高，截至2017年，茅臺(tái)酒產(chǎn)量已達(dá)到4.28萬(wàn)噸。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2017年全國(guó)白酒產(chǎn)量在1198.1萬(wàn)千升，大致核算一下，大約1000萬(wàn)噸左右。茅臺(tái)酒產(chǎn)量相比全年白酒產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，微乎其微。

茅臺(tái)酒產(chǎn)量增加的同時(shí)，價(jià)格更是直線上升，那茅臺(tái)酒的成本到底多少呢?

根據(jù)2013年成本控?cái)?shù)據(jù)顯示，以零售價(jià)為1219元的53度飛天茅臺(tái)為例。3.2%的生產(chǎn)成本含原材料，約40元;5.2%的管理費(fèi)用，約63元;3.1%的銷售與市場(chǎng)費(fèi)用，約38元;33%的經(jīng)銷商費(fèi)用，約402元;6.4%的交稅，約78元;49.1%的利潤(rùn)646元，約598元。

可見，茅臺(tái)酒也可謂“暴利”。根據(jù)此前媒體報(bào)道，貴州茅臺(tái)就曾陷入“暴利”風(fēng)波，糧農(nóng)種10畝高粱都掙不到1瓶茅臺(tái)錢。

自2008年起，貴州茅臺(tái)的銷售毛利率就一直維持在90%以上。2014年至2016年，貴州茅臺(tái)銷售毛利率分別達(dá)到92.59%、92.23%和91.23%，截至2017年9月30日，貴州茅臺(tái)銷售毛利率89.93%。

高利潤(rùn)帶來(lái)了茅臺(tái)業(yè)績(jī)的高歌猛進(jìn)，一路高歌卻讓投機(jī)者有機(jī)可乘，頻頻炒作也暴露除了貴州茅臺(tái)零售渠道的問題。

自己產(chǎn)品的價(jià)格，本來(lái)就是茅臺(tái)公司的責(zé)任和權(quán)利。不過，現(xiàn)在茅臺(tái)酒的價(jià)格并沒有控制在茅臺(tái)手里，被一些投機(jī)者所控制。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，零售價(jià)長(zhǎng)期假手于人，而自己只能被動(dòng)地通過增加供貨來(lái)壓制應(yīng)對(duì)，那一定是茅臺(tái)公司的一個(gè)極為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。由于穩(wěn)價(jià)長(zhǎng)效機(jī)制的缺乏，導(dǎo)致茅臺(tái)只能頭痛醫(yī)頭、四處救火。

那如何控制這種炒作行為?

宋清輝表示，要想控制這種炒作行為，不是靠宣傳和決心就可以控制住的，而是需要多管齊下。首先要嚴(yán)厲打擊那些囤貨惜售、現(xiàn)奇貨可居的經(jīng)銷商們，其次是打擊資本市場(chǎng)上面的投機(jī)炒作者，使其不再瘋狂地為茅臺(tái)酒搖旗吶喊，制造混亂。

股價(jià)存泡沫?

貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)，股價(jià)也勢(shì)如破竹，一度突破800元，市值站上萬(wàn)億元大關(guān)，相當(dāng)于貴州省GDP的80%。茅臺(tái)當(dāng)仁不讓成為今年最紅的白酒企業(yè)。酒價(jià)股價(jià)一騎絕塵。

在股價(jià)問題上，貴州茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)李保芳表示，今年1月15日，“貴州茅臺(tái)”市值一度突破萬(wàn)億關(guān)口。目前分析，這一波行情上漲與茅臺(tái)業(yè)績(jī)持續(xù)向好、產(chǎn)品供不應(yīng)求、品牌影響力進(jìn)一步增強(qiáng)等因素關(guān)聯(lián)。

李保芳認(rèn)為，希望茅臺(tái)的股票是投資者分享茅臺(tái)價(jià)值的載體，而不是短線博弈的籌碼;茅臺(tái)的股價(jià)，是茅臺(tái)價(jià)值的真正體現(xiàn)，而不是因情緒化跟進(jìn)，甚至投機(jī)性冒進(jìn)而促成的走高。當(dāng)前和今后，茅臺(tái)集團(tuán)都將保持清醒、密切關(guān)注、積極引導(dǎo)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，努力使茅臺(tái)股價(jià)和市值維持在一個(gè)較為合理的水平。

茅臺(tái)酒真正的價(jià)值是什么，是否存在泡沫?

宋清輝表示，茅臺(tái)酒不存在所謂的真正的價(jià)值，更多的是市場(chǎng)上一些人的投機(jī)炒作。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)白酒板塊的整體估值明顯偏高，包括貴州茅臺(tái)。一旦市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈的調(diào)整或者市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)急劇轉(zhuǎn)變，投機(jī)性需求就會(huì)減弱，茅臺(tái)股價(jià)泡沫有可能會(huì)被打破。

在茅臺(tái)的領(lǐng)銜下，白酒行業(yè)的漲聲一輪高過一輪。在二三線的酒企看來(lái)，正是高端白酒價(jià)格的上漲，打開了次高端白酒的增長(zhǎng)空間。因此，次高端白酒普遍“水漲船高”。

水井坊標(biāo)榜茅臺(tái)，也推出了超高端白酒品牌“菁翠”，價(jià)格扶搖至1699元。

酒企的一派紅紅火火，酒企頻繁漲價(jià)現(xiàn)象，增加外界對(duì)其泡沫的擔(dān)憂，同時(shí)，也造成了行業(yè)的兩極分化。

顯而易見的是，當(dāng)下行業(yè)的兩極分化主要體現(xiàn)在品牌與規(guī)模兩方面。以茅臺(tái)、五糧液為代表的高端白酒，市場(chǎng)銷售火熱程度有目共睹，高端白酒順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而中低端白酒品牌，利潤(rùn)增速不達(dá)預(yù)期，行業(yè)生存環(huán)境困難，競(jìng)爭(zhēng)壓力偏大。

宋清輝表示，茅臺(tái)酒的光環(huán)幾乎蓋過了中國(guó)所有的白酒，它的漲價(jià)對(duì)中國(guó)白酒市場(chǎng)的沖擊是巨大的，嚴(yán)重一點(diǎn)的可能會(huì)“逼死”中國(guó)的其他白酒。中國(guó)白酒市場(chǎng)要想走上良性發(fā)展之路，有待監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)管、行業(yè)自律以及酒企做好價(jià)格管控，三者缺一不可。