景芝酒業(yè)放棄獨(dú)立IPO 聯(lián)姻今世緣實(shí)現(xiàn)“全國(guó)化”

10月15日晚間，伴隨著今世緣的一紙公告，山東景芝酒業(yè)一夜間實(shí)現(xiàn)了“全國(guó)化”。

根據(jù)今世緣發(fā)布的公告顯示，10月15日，公司與景芝酒業(yè)現(xiàn)有大股東安丘眾人興酒商貿(mào)合伙企業(yè)(有限合伙)”(以下簡(jiǎn)稱“眾人興酒”)就收購(gòu)其持有的景芝酒業(yè)股份事宜簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，眾人興酒同意并積極協(xié)助今世緣收購(gòu)景芝酒業(yè)34%—49%股份事宜。

根據(jù)今世緣的公告，此次收購(gòu)采用現(xiàn)金支付的方式，分兩種支付形式：一是當(dāng)期收購(gòu)、當(dāng)期付款，按照每股6.9元支付;二是當(dāng)期收購(gòu)、三年后付款，該方式尚需委托中介機(jī)構(gòu)審計(jì)，并根據(jù)審計(jì)結(jié)果規(guī)劃未來三年業(yè)績(jī)目標(biāo)，三年后根據(jù)第三年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況按15倍PE計(jì)算股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格(對(duì)于審計(jì)后出現(xiàn)的或有負(fù)債，由此用本支付方式的股東承擔(dān))。收購(gòu)中，如涉及需要收購(gòu)眾人興酒持有的景芝酒業(yè)股份，只允許眾人興酒采用第二種支付方式。

今世緣在公告中表示，公司與有關(guān)各方正按照相關(guān)規(guī)定推進(jìn)本次現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)涉及的各項(xiàng)工作，加快盡職調(diào)查、審計(jì)等工作進(jìn)度，并就本次交易方案細(xì)節(jié)和交易協(xié)議條款等事項(xiàng)進(jìn)行進(jìn)一步的溝通協(xié)商。本次交易方案尚需進(jìn)一步協(xié)商，并履行必要的內(nèi)外部相關(guān)決策、審批程序，交易尚存在不確定性。

值得注意的是，作為山東省白酒龍頭企業(yè)的景芝酒業(yè)，其承擔(dān)著振興魯酒的責(zé)任。事實(shí)上，公司也一直在為獨(dú)立上市做努力。如今，其放棄獨(dú)立上市，遠(yuǎn)嫁今世緣，這段姻緣的背后，景芝酒業(yè)是否有難言之隱?此次牽手今世緣，對(duì)景芝酒業(yè)來說，是否是一段美好姻緣的開始呢?

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放棄獨(dú)立上市背后

股權(quán)結(jié)構(gòu)是絆腳石

單獨(dú)上市或許是每家企業(yè)的第一選擇，但是要想實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)想，首要前提是企業(yè)符合IPO的要求。對(duì)于景芝酒業(yè)來說，本報(bào)記者之前得到的消息是，公司要單獨(dú)IPO。從公司過去一年的動(dòng)作來看，其確實(shí)是在為上市做準(zhǔn)備。

2017年11月13日，安丘眾人興酒成立。11月17日，安丘眾人興酒股東又迎來4個(gè)新的合伙人：安丘一方興酒商貿(mào)合伙企業(yè)、安丘二立興酒商貿(mào)合伙企業(yè)、安丘三陽興酒商貿(mào)合伙企業(yè)、安丘四喜興酒商貿(mào)合伙企業(yè)。

據(jù)記者了解，眾人興酒的股東包括景芝酒業(yè)的部分高管、經(jīng)銷商等。通過成立眾人興酒，景芝酒業(yè)的股權(quán)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了一次重構(gòu)。

據(jù)了解，山東景芝酒業(yè)股份有限公司現(xiàn)總股本為11328萬股。第一大股東安丘眾人興酒商貿(mào)合伙企業(yè)(有限合伙)持有5300萬股，占總股本的46.78%;國(guó)有股2280.1萬股(其中山東景芝集團(tuán)有限公司持有2021.5萬股)，占總股本的20.13%;內(nèi)部職工股2922.075萬股，占總股本的25.8%;社會(huì)法人股825.825萬股，占總股本的7.29%。

值得一提的是，公司IPO對(duì)股東數(shù)量有一定的要求，而景芝酒業(yè)的股東數(shù)量明顯不符合上市相關(guān)規(guī)定，其如果單獨(dú)IPO，未來在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面公司仍要進(jìn)行重構(gòu)，這對(duì)于景芝酒業(yè)來說，需要付出時(shí)間成本，而面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局日益激烈的白酒市場(chǎng)，等待IPO還是采用其他途徑實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資及發(fā)展，成為管理層考慮的問題。

據(jù)一位接近景芝酒業(yè)的事情人士對(duì)記者表示，景芝酒業(yè)對(duì)自己?jiǎn)为?dú)IPO存在的問題十分清楚，如果單獨(dú)IPO，公司的股權(quán)架構(gòu)還要進(jìn)一步的重構(gòu)。而在選擇今世緣之前，景芝酒業(yè)與臨省的多家區(qū)域性白酒上市公司也有接觸，最終選擇了今世緣。

“與今世緣達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，也是最近幾個(gè)月的事情，景芝酒業(yè)走這一步對(duì)公司未來發(fā)展有利。”景芝酒業(yè)總經(jīng)理來安貴接受記者采訪時(shí)如此表示。

在他看來，今世緣作為一家上市公司，其不僅擁有資金實(shí)力，同時(shí)，在企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷、技術(shù)、人才、品牌方面都會(huì)給景芝酒業(yè)很大的幫助。

收購(gòu)景芝酒業(yè)，今世緣也做出承諾，在本次資產(chǎn)收購(gòu)重大事項(xiàng)完成后，對(duì)景芝酒業(yè)在品牌、營(yíng)銷、管理、人才、資金等方面給予支持，共同做強(qiáng)做大景芝酒業(yè)。

景芝酒業(yè)

一夜實(shí)現(xiàn)“全國(guó)化”

眾所周知，山東是釀酒大省，也是白酒消費(fèi)大省，在全國(guó)占有重要位置。但是，在當(dāng)前山東市場(chǎng)上，洋河突破了30億元，夢(mèng)之藍(lán)系列產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)，瀘州老窖的窖齡、特曲深耕多年，也產(chǎn)生了較大的突破，習(xí)酒更是實(shí)現(xiàn)了200%的增長(zhǎng)，這其實(shí)為魯酒企業(yè)提供了一個(gè)對(duì)標(biāo)參考，魯酒的壓力主要來自次高端壓力與渠道壓力，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日趨激烈與嚴(yán)峻。

在景芝酒業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，景芝酒業(yè)一直承擔(dān)打造百億級(jí)企業(yè)和引領(lǐng)魯酒高質(zhì)量發(fā)展使命，以振興魯酒為己任，進(jìn)行了許多嘗試和探索，創(chuàng)造了發(fā)展中的景芝速度。但山東市場(chǎng)一直疲于應(yīng)對(duì)“內(nèi)耗式”競(jìng)爭(zhēng)，并遭受眾多全國(guó)名酒不斷大力下沉的擠壓，市場(chǎng)需要投入大量資金支撐。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的形式，景芝酒業(yè)做出了以股權(quán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的策略，直接向上市公司融資，為公司帶來持續(xù)資金支持，成為景芝酒業(yè)突破發(fā)展瓶頸的有效路徑。

“今世緣作為國(guó)有相對(duì)控股的白酒前十位上市公司，雙方合作為景芝帶來資金的同時(shí)，其上市公司的管理理念、人才、渠道共享等優(yōu)勢(shì)資源將注入景芝酒業(yè)，這無疑成為景芝混合所有制改革進(jìn)程中邁出去的強(qiáng)有力步伐，在行業(yè)混改史上具有創(chuàng)造性與突破性意義。”景芝酒業(yè)相關(guān)人員表示，公司將借鑒今世緣•國(guó)緣次高端產(chǎn)品運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步打造“一品景芝”高端產(chǎn)品，提升一品景芝高端品牌培育及影響力，鞏固景芝酒業(yè)在魯酒的龍頭地位，在振興魯酒的道路上更好發(fā)揮引領(lǐng)作用。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受記者采訪時(shí)表示，在國(guó)內(nèi)白酒頭部企業(yè)加速擴(kuò)張的背景下，其他酒企的生存空間萎縮，特別是一些地方品牌的壓力變大，區(qū)域酒企聯(lián)合則是抱團(tuán)取暖。

同樣，在山東溫河王酒業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖竹青看來，中國(guó)酒業(yè)全國(guó)市場(chǎng)品牌格局基本固化：茅臺(tái)五糧液洋河瀘州老窖，其他區(qū)域品牌想建設(shè)全國(guó)化品牌已經(jīng)沒有機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，伴隨著今世緣的一紙公告，景芝酒業(yè)走進(jìn)全國(guó)媒體的關(guān)注視野，從品牌效應(yīng)來看，與今世緣聯(lián)姻，也讓景芝酒業(yè)的身份不再僅僅是魯酒。