19家白酒企業(yè)三季報出爐 行業(yè)兩極分化加劇

由于處于白酒傳統(tǒng)旺季，三季度向來是衡量酒企的重要節(jié)點，疊加疫情影響，上半年消費場景幾乎停滯，處于白酒旺季過渡期和疫情后期的三季度便顯得與眾不同�？v觀19家白酒上市企業(yè)，三季度單季業(yè)績出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。其中，營收、凈利雙增長的達(dá)到13家，營收實現(xiàn)正增長的達(dá)到16家，凈利潤正增長達(dá)到13家。在強(qiáng)勢增長的背后，白酒行業(yè)分化加快，差距進(jìn)一步拉大，充分體現(xiàn)頭部酒企抗壓能力。在業(yè)內(nèi)人士看來，一線白酒企業(yè)的發(fā)展，將同步帶動整體白酒板塊提升;同時，隨著行業(yè)集中化越來越高，一線酒企的優(yōu)勢將更加凸顯，從而對中小型區(qū)域酒企形成進(jìn)一步擠壓態(tài)勢。

盈利能力普遍提高

縱觀今年前三季度，受疫情影響，一季度消費幾乎停滯，二季度市場處于回暖期，三季度開始出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，一季度僅有茅臺、五糧液和汾酒實現(xiàn)營收、凈利雙增長，營收、凈利潤實現(xiàn)增長的酒企分別只有5家。隨著疫情好轉(zhuǎn)，消費恢復(fù)，二季度實現(xiàn)營收、凈利雙增長的有10家，營收增長的有11家，凈利潤增長的有10家。疫情后期疊加白酒旺季，三季度實現(xiàn)營收、凈利雙增長的酒企增長至13家，營收、凈利實現(xiàn)正增長的分別有16家和13家。

從行業(yè)整體數(shù)據(jù)來看，19家白酒上市企業(yè)在三季度盈利能力整體增強(qiáng)。北京商報記者對比財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，前三季度有8家酒企凈利潤增幅超過營收增幅，上半年僅有6家。在三季度單季，凈利潤增幅超過營收增幅的酒企有11家。可見，隨著消費恢復(fù)，一線酒企領(lǐng)漲，白酒企業(yè)盈利能力開始逐步回升，并實現(xiàn)持續(xù)增強(qiáng)。

對此，五糧液相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，并為全年兩位數(shù)增長目標(biāo)實現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。

針對全年預(yù)期，白酒營銷專家蔡學(xué)飛指出，一線名酒將持續(xù)走強(qiáng)甚至碾壓式增長。由于疫情影響，消費理性回歸，消費者更多的選擇性價比高的產(chǎn)品，即品牌溢價能力更高的一線名酒，在這一消費趨勢下，部分中小型酒企很有可能會退出市場。

擴(kuò)張性需求被延后

事實上，白酒企業(yè)業(yè)績在第三季度出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，無疑再次歸咎于疫情帶來的“后遺癥”。疫情期間，消費場景停滯，從酒企的營銷活動到消費者的商務(wù)宴請等均被迫延后甚至停滯。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于線下促銷活動的缺失，大部分酒企將營銷活動轉(zhuǎn)移至線上，酒企高層也開始下場直播帶貨。

隨著疫情好轉(zhuǎn)，白酒旺季的預(yù)熱活動便早早開始。公開資料顯示，今年8月，水井坊邀請黃磊、李響在江浙兩省進(jìn)行品牌巡回路演活動，為雙節(jié)活動預(yù)熱。同時，瀘州老窖的“窖齡研究所”快閃店也接連在成都、天津落地。此外，在下半年酒企招商活動也相繼展開。

對此，蔡學(xué)飛告訴北京商報記者，一方面，今年第一、二季度，如婚慶宴請、商務(wù)禮品等剛需性消費被迫推遲，第三季度開始逐漸開放，因此，酒企核心市場出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈屬于正常現(xiàn)象。另一方面，部分酒企擴(kuò)張性需求周期被推遲。如汾酒，以及有上市需求的國臺酒業(yè)、郎酒，受疫情影響酒企擴(kuò)張速度被打斷，以汾酒為代表的酒企品牌活動在第三季度出現(xiàn)爆發(fā)期。

產(chǎn)業(yè)集中度提高

自2013年行業(yè)調(diào)整期到來后，白酒上市企業(yè)在逐年增長的同時，行業(yè)集中度越來越明顯，疫情時代加速白酒行業(yè)分化趨勢。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年1-9月，19家白酒上市企業(yè)總營收達(dá)到1909.92億元，同比增長5.1%。其中，僅茅臺、五糧液兩家企業(yè)前三季度的營收就有1097.08億元，占比57%。第一梯隊的茅五洋瀘汾營收總和達(dá)到1505.95億元，占據(jù)19家上市白酒企業(yè)總營收的78.85%�？梢姡�剩余14家白酒上市企業(yè)營收僅不到30%。

在白酒行業(yè)專家肖竹青看來，茅五洋瀘汾已經(jīng)成為中國白酒行業(yè)全國性品牌第一梯隊，現(xiàn)有市場環(huán)境下幾乎已經(jīng)沒有了新的白酒品牌成為全國品牌的機(jī)會。

從第三季度數(shù)據(jù)來看，疫情加速白酒行業(yè)洗牌。北京商報記者對比發(fā)現(xiàn)，茅、五營收在百億區(qū)間，同在第一梯隊的洋河、瀘州老窖和汾酒，也實現(xiàn)強(qiáng)勢增長。同時，區(qū)域強(qiáng)勢品牌也在核心市場實現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，且酒鬼酒、汾酒、瀘州老窖、老白干凈利潤增速均在50%以上。在業(yè)內(nèi)人士看來，在行業(yè)調(diào)整和疫情沖擊的雙重壓力下，很多上市酒企能快速穩(wěn)住業(yè)績波動。對比調(diào)整不利、疫情面前失措的酒企，或?qū)⑦M(jìn)一步拉大與一線酒企的差距。

肖竹青進(jìn)一步指出，伴隨著過去十年房地產(chǎn)價格暴漲，白酒的傳統(tǒng)銷售終端餐飲酒店和超市酒行的房租也隨著暴漲，因此各終端被迫將終端上漲的費用轉(zhuǎn)嫁給各個酒廠。終端的前置性現(xiàn)金費用補(bǔ)貼、陳列費、促銷費逼迫各大名酒廠紛紛漲價，通過漲價加大終端市場現(xiàn)金費用投入，通過漲價拉大價差增強(qiáng)終端推銷指定品牌的積極性。沒有品牌溢價能力的酒廠或者供過于求的酒廠很難通過漲價來滿足不斷水漲船高的終端費用需求和終端毛利率提升需求。