老白干酒2018營(yíng)收約35.83億 同比增長(zhǎng)41%左右

4月26日晚間，老白干酒(600559.SH)發(fā)布了2018年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為35.83億元，同比增幅在41%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為3.5億元，相較于2017年1.64億元，增幅在114%左右。

值得關(guān)注的是，2018年，老白干酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也為正數(shù)了，接近4.49億元，而2017年則為負(fù)數(shù)，約為-1.54億元。

對(duì)此，老白干酒方面在公告中表示，公司不斷梳理衡水老白干酒的產(chǎn)品線，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化市場(chǎng)建設(shè)，2018年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng);同時(shí)，公司于2018年4月完成對(duì)豐聯(lián)酒業(yè)的收購(gòu)，對(duì)豐聯(lián)酒業(yè)進(jìn)行合并報(bào)表，合并范圍變動(dòng)帶來(lái)收入增加、利潤(rùn)增加所致。“在不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品內(nèi)涵的同時(shí)，深度聚焦市場(chǎng)，推動(dòng)了企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展。”

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數(shù)據(jù)顯示，2018年，老白干酒旗下高檔酒、中檔酒和低檔酒，分別貢獻(xiàn)銷售收入約為11.81億、9.58億和11.46億元，同比增幅各在36%、45%和18%左右。

對(duì)此，老白干酒方面在公告中指出，報(bào)告期內(nèi)，公司在不斷的調(diào)整、梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，聚焦大單品，以市場(chǎng)營(yíng)銷為突破口，根據(jù)公司聚焦河北省內(nèi)市場(chǎng)的銷售戰(zhàn)略，采用“會(huì)銷、婚宴、團(tuán)購(gòu)、地推”四位一體的營(yíng)銷策略;通過(guò)婚宴、商務(wù)、地推、大型品牌會(huì)銷等營(yíng)銷活動(dòng)，著力構(gòu)建“企業(yè)—消費(fèi)者”一體化關(guān)系，通過(guò)免費(fèi)品嘗、品鑒會(huì)、演唱會(huì)、基地游等形式，加大動(dòng)銷力度，增強(qiáng)客戶體驗(yàn)，形成口碑傳播，協(xié)助經(jīng)銷商更好地建立及維護(hù)與分銷商、消費(fèi)者的關(guān)系，利用公司的品牌優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

不過(guò)，老白干酒2018年業(yè)績(jī)之所以能夠飛速發(fā)展，主要得益于對(duì)豐聯(lián)酒業(yè)的并購(gòu)!

公告顯示，2018年，老白干酒旗下衡水老白干系列酒、板城燒鍋系列酒、文王貢系列酒、孔府家系列酒、武陵系列酒和品牌服務(wù)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為22.98億、4.4億、2.54億、0.98億、1.96億和2.72億元，其中衡水老白干系列酒營(yíng)業(yè)收入同比增幅僅在3%左右，且毛利率還在下滑之中。

也就是說(shuō)，如果扣除并購(gòu)因素影響，老白干酒的自身收入增幅僅為低個(gè)位數(shù)，這與其他區(qū)域上市酒企比起來(lái)，顯得遜色不少。

證券機(jī)構(gòu)在研報(bào)中指出，老白干酒原有的主業(yè)2018年表現(xiàn)較弱，收入增速只有個(gè)位數(shù)，核心原因在于公司自2017年開(kāi)始一直在梳理產(chǎn)品線，SKU由之前的700多個(gè)砍到現(xiàn)在的200個(gè)不到，影響這兩年的增速。

“我們一定要將槍口抬高，產(chǎn)品做少，價(jià)格做高，與全國(guó)一線品牌展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。”老白干酒副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王占剛稱。

然而，近年來(lái)，大中型白酒企業(yè)都在進(jìn)行“瘦身”運(yùn)動(dòng)，即使到了2019年，五糧液都還在不斷壓縮品牌之中，但是，大中型白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)基本都是“不跌反漲”。

“老白干酒也曾輝煌過(guò)，那句喝出男人味的廣告，至今仍是一代人的記憶，但是，從2017年收入來(lái)看，老白干酒已經(jīng)排在白酒行業(yè)十強(qiáng)之外了，”一位酒企人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，老白干酒之所以掉隊(duì)，主要就在于經(jīng)營(yíng)體制較為僵化，包括銷售團(tuán)隊(duì)在內(nèi)的公司上下缺乏能動(dòng)性，未能切實(shí)地分享到近幾年白酒行業(yè)的發(fā)展紅利。

4月26日，老白干酒也公開(kāi)了2019年第一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為11.49億元，同比增幅在56%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.17億元，和2018年第一季度0.75億元相比，增幅在57%左右。

不過(guò)，雖然收入和凈利雙雙保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是，2019年第一季度，老白干酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~罕見(jiàn)為負(fù)，約為-0.58億元，與2018年第一季度約為0.87億元相比，跌幅在166%以上。

與此同時(shí)，2019年第一季度，老白干酒加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.05，同比減少0.23個(gè)百分點(diǎn);收購(gòu)豐聯(lián)酒業(yè)完成不過(guò)一年，老白干酒的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率就開(kāi)始呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)，并非一個(gè)好兆頭。

根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及今年的行業(yè)形勢(shì)，2019年，老白干酒計(jì)劃實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入43億元，營(yíng)業(yè)成本控制在16.4億元以內(nèi)，費(fèi)用不超過(guò)14.5億元，營(yíng)業(yè)總成本控制在37.5億元以內(nèi)，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加實(shí)現(xiàn)6.6億元。

證券機(jī)構(gòu)在研報(bào)中表示，老白干酒作為河北省區(qū)域龍頭，此前一直受到公司體制和競(jìng)爭(zhēng)格局壓制，通過(guò)國(guó)改以及并購(gòu)之后，公司解決了此前的幾大壓制因素，基本面情況顯示經(jīng)營(yíng)已進(jìn)入正軌，未來(lái)兩年公司凈利率將逐步回歸至行業(yè)正常水平，同時(shí)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手后也有望改善省內(nèi)格局，提高市占率，在規(guī)模與盈利水平上再上一個(gè)臺(tái)階。