龜速增長(zhǎng) 銳澳已不再受百潤(rùn)“專寵”

繼去年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈后，上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“百潤(rùn)股份”)新一年業(yè)績(jī)備受矚目。8月22日，百潤(rùn)股份公布2018年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，百潤(rùn)股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.56億元，同比增長(zhǎng)6.97%;同期凈利潤(rùn)7871.4萬元，同比增長(zhǎng)28.41%。其中，兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)食品用香精業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.04億元，同比增長(zhǎng)45.55%;預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.5億元，同比增長(zhǎng)僅0.52%。據(jù)悉，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在百潤(rùn)股份營(yíng)收中占比分別為18.71%、80.9%。此前百潤(rùn)旗下負(fù)責(zé)預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的上海銳澳酒業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“銳澳”)還傳出或?qū)⒈煌赓Y啤酒企業(yè)嘉士伯收購的消息，北京商報(bào)記者嘗試就公司業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)情況以及是否將被收購等問題采訪銳澳方面，截至發(fā)稿前，尚未取得聯(lián)系。

北京商報(bào)記者注意到，2015年時(shí)百潤(rùn)股份的食品用香精業(yè)務(wù)還只占營(yíng)業(yè)收入的5.8%左右，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)占據(jù)百潤(rùn)股份絕對(duì)主業(yè)重心。時(shí)隔3年，食品用香精業(yè)務(wù)在營(yíng)業(yè)收入比重已提升至18.71%，并與預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，成為兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。事實(shí)上，自2015年起，銳澳雞尾酒的業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。一直延續(xù)到2017年才終于止住業(yè)績(jī)虧損。

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對(duì)此，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，由于此前銳澳經(jīng)歷了業(yè)績(jī)“過山車”式下滑，造成企業(yè)虧損嚴(yán)重，即便已經(jīng)扭虧為盈，但增長(zhǎng)速度較緩慢，企業(yè)仍面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。百潤(rùn)股份公告中袒露，近年來，預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)發(fā)展迅速，市場(chǎng)容量不斷擴(kuò)張，行業(yè)內(nèi)原有企業(yè)在逐步提升，新的企業(yè)也在頻繁涉足預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司的市場(chǎng)份額及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)源嬖诓贿_(dá)預(yù)期或增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

不過，朱丹蓬告訴北京商報(bào)記者，經(jīng)過近幾年的洗牌后，當(dāng)前的預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)已優(yōu)化升級(jí)，隨著優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)發(fā)展，行業(yè)整體走向良好。其中，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)百潤(rùn)股份2017年扭虧為盈就是行業(yè)復(fù)蘇的證明。但預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)本身整體規(guī)模較小，僅30億左右，且面臨即飲茶、咖啡等多個(gè)品類的競(jìng)爭(zhēng)，復(fù)蘇速度仍然很緩慢。

據(jù)悉，2014年下半年，百潤(rùn)股份通過增發(fā)將國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)酒龍頭銳澳雞尾酒母公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“巴克斯酒業(yè)”)收入懷中。根據(jù)公開資料顯示，巴克斯酒業(yè)此前營(yíng)業(yè)收入一直保持著上漲態(tài)勢(shì)，2013年?duì)I業(yè)收入較2012年同比增長(zhǎng)216.75%，2014年銷售收入同比增長(zhǎng)216%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過300%。

值得一提的是，基于對(duì)市場(chǎng)的盲目樂觀，百潤(rùn)股份在當(dāng)時(shí)定下高額“對(duì)賭協(xié)議”。隨著中國(guó)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，百潤(rùn)股份預(yù)計(jì)至2020年銷售量將達(dá)到1.5億箱以上，銷售金額將達(dá)到百億元級(jí)別。而北京商報(bào)記者梳理百潤(rùn)股份近兩年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，巴克斯酒業(yè)在2016、2017年實(shí)際扣非凈利潤(rùn)分別為-2.31億元和1.25億元，距離百潤(rùn)高價(jià)收購巴克斯酒業(yè)時(shí)提出要達(dá)到5.44億元和7.06億元的“對(duì)賭協(xié)議”仍有較大差距。3年下來，巴克斯酒業(yè)業(yè)績(jī)完成率只有21%。