“茅五洋”格局定型 其他酒企躋身三甲無(wú)望

隨著貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份陸續(xù)公開了2018年上半年業(yè)績(jī)，“茅五洋”格局也宣告全面形成并徹底穩(wěn)固，山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒等其他酒企試圖躋身“酒業(yè)三甲”的夢(mèng)想也徹底破碎了。

8月29日，洋河股份(002304.SZ)發(fā)布了2018年半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為145.43億元，同比增長(zhǎng)26.12%;

歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約為50.05億元，相較于上年同期的39.08億元，漲幅為28.06%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，洋河股份營(yíng)收與凈利延續(xù)了2018年第一季度的穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收、凈利等多項(xiàng)核心指標(biāo)達(dá)到了其自白酒行業(yè)低谷以來(lái)歷史最高水平。

近期，白酒行業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，高端、次高端品牌發(fā)展優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高、高端化趨勢(shì)繼續(xù)凸顯。

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根據(jù)已經(jīng)披露的白酒行業(yè)定期報(bào)告，洋河股份的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模穩(wěn)居白酒行業(yè)第三位，部分財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)要優(yōu)于“二哥”五糧液。

對(duì)此，洋河股份方面表示，2018年?duì)I銷與凈利穩(wěn)健攀升，主要得益于以下幾個(gè)方面：

一是發(fā)力營(yíng)銷創(chuàng)新工程，推動(dòng)營(yíng)銷業(yè)績(jī)穩(wěn)健攀升;

二是發(fā)力技術(shù)研發(fā)工程，推動(dòng)原酒品質(zhì)持續(xù)向好;

三是發(fā)力智能制造工程，推動(dòng)后勤服務(wù)不斷升級(jí);

四是發(fā)力管理創(chuàng)新工程，推動(dòng)基礎(chǔ)管理持續(xù)提升;

五是發(fā)力文化塑造工程，推動(dòng)企業(yè)形象穩(wěn)步提升。

歸根結(jié)底，白酒類產(chǎn)品是驅(qū)動(dòng)洋河股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎。

公開資料顯示，洋河股份是全國(guó)大型白酒生產(chǎn)企業(yè)，是白酒行業(yè)唯一擁有“洋河、雙溝”兩大中國(guó)名酒、兩個(gè)中華老字號(hào)，六枚中國(guó)馳名商標(biāo)的企業(yè)。

洋河股份主導(dǎo)產(chǎn)品夢(mèng)之藍(lán)、洋河藍(lán)色經(jīng)典、雙溝珍寶坊、洋河大曲、雙溝大曲等綿柔型系列白酒，在全國(guó)享有較高的品牌知名度和美譽(yù)度。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，洋河股份白酒營(yíng)收約為139.38億元，占總營(yíng)收的95.84%，同比增長(zhǎng)24.92%;

白酒類毛利率約為73.61%，較上年同期增長(zhǎng)12.84%。

從白酒目前的行業(yè)格局看，高端酒集中度最高，次高端次之，隨著行業(yè)洗牌，次高端的集中度也必將進(jìn)一步提升。

此次披露的半年報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，洋河利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度高于營(yíng)收，意味著洋河產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正逐步向高端轉(zhuǎn)移，高利潤(rùn)的產(chǎn)品銷售占比越來(lái)越多。

作為洋河股份高端白酒代表，洋河夢(mèng)之藍(lán)2017年收入約為45億元，占據(jù)著13%的市場(chǎng)份額，同時(shí)還呈現(xiàn)出較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，增速在50%以上。

2018年，夢(mèng)之藍(lán)繼續(xù)作為洋河股份的“主力軍”，銷售占比進(jìn)一步提升，在白酒市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)、高端化趨勢(shì)明顯的背景下，其業(yè)績(jī)也持續(xù)健康成長(zhǎng)，帶動(dòng)酒類產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

據(jù)悉，夢(mèng)之藍(lán)今年的銷售目標(biāo)是在2017年的45億銷售額的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“翻番”，沖擊單品“百億俱樂(lè)部”。

一旦實(shí)現(xiàn)，夢(mèng)之藍(lán)也將成為茅臺(tái)酒、普五之后又一百億高端白酒大單品。

2018年上半年，洋河推出新“海天系列”的新版本，對(duì)產(chǎn)品的品質(zhì)和口感升級(jí)。

換裝的海、天產(chǎn)品打出“更多老陳酒、更高綿柔度”的宣傳口號(hào)，基于老版優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上進(jìn)行的產(chǎn)品研發(fā)與升級(jí)，加入了更多的陳年老酒，香氣、口感、后味等質(zhì)量?jī)?yōu)化。

在消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境下，無(wú)論是朋友聚會(huì)還是小型家宴，100-300元成為主流價(jià)位段。

這個(gè)價(jià)位段上海之藍(lán)與天之藍(lán)有著“行業(yè)超級(jí)大單品”的美譽(yù)，也就是在同價(jià)位產(chǎn)品中，無(wú)論是美譽(yù)度還是銷量都獨(dú)占鰲頭。

伴隨著產(chǎn)品迭代，洋河面向終端同時(shí)推出了配套的加價(jià)回購(gòu)的政策。

從近日洋河中秋促銷情況來(lái)看，洋河推出的中秋銷售配額30%以上在當(dāng)天被搶完，首日業(yè)績(jī)同比增幅200%以上。

從結(jié)果來(lái)看，洋河終端供貨價(jià)的調(diào)整也取得了階段性的成功，渠道商利潤(rùn)的提升和信心提振效果明顯，量?jī)r(jià)的齊升也意味著廠家業(yè)績(jī)和利潤(rùn)的提升，對(duì)于三季報(bào)延續(xù)增長(zhǎng)可產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。

即便如此，業(yè)內(nèi)人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》特約、獨(dú)家撰稿人王詣?dòng)�，隨著品牌力的日漸提升，洋河的產(chǎn)品線與同等層次其他品牌產(chǎn)品的漲價(jià)幅度仍存在一定的差距，未來(lái)還存在一定提價(jià)空間。

在聚焦高端白酒發(fā)展，繼續(xù)打造有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的高端單品組合的同時(shí)，洋河股份在營(yíng)銷推廣方面也不留余力。

近年來(lái)，洋河股份不斷發(fā)力于文化塑造與營(yíng)銷創(chuàng)新，推動(dòng)企業(yè)形象穩(wěn)步提升，如積極創(chuàng)新品牌傳播方式，冠名央視的《經(jīng)典詠流傳》、開展“夢(mèng)之藍(lán)·敬我最尊敬的人”等活動(dòng)，推動(dòng)了夢(mèng)之藍(lán)等高端品牌形象升級(jí)。

“洋河推進(jìn)夢(mèng)之藍(lán)全國(guó)化進(jìn)程，鞏固其“新國(guó)酒”地位成績(jī)突出，建立了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，在行業(yè)與消費(fèi)者建立認(rèn)知的同時(shí)，也幫助其他系列產(chǎn)品拉扯出更大的品牌提升空間，從而驅(qū)動(dòng)酒類業(yè)績(jī)整體的發(fā)展。”業(yè)內(nèi)人士表示。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，洋河股份省內(nèi)營(yíng)收約為78.39億元，占總營(yíng)收53.90%，同比增長(zhǎng)22.82%;

省外營(yíng)收約為67.04億元，占總營(yíng)收46.10%，同比增長(zhǎng)30.22%，省外與省內(nèi)營(yíng)收差距進(jìn)一步縮小，全國(guó)化銷售效果顯著提高。

安信證券的一份調(diào)研報(bào)告顯示，2017年，洋河在河南、安徽、山東、河北、浙江市場(chǎng)的增速均超20%;而2018年，洋河內(nèi)部對(duì)增速規(guī)劃約為20%-30%;所以省外市場(chǎng)的逐步打開將進(jìn)一步夯實(shí)洋河的成長(zhǎng)空間。

對(duì)此，招商證券在研報(bào)中指出，近幾個(gè)月來(lái)，隨著省內(nèi)外渠道調(diào)整到位，庫(kù)存降至較低水平，同時(shí)經(jīng)銷商利潤(rùn)逐步改善，渠道動(dòng)能被重新激活，洋河股份已重回增長(zhǎng)軌道。

值得關(guān)注的是，與其他上市酒企不同，2018年上半年，洋河股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為16.59億元，較上年同期增長(zhǎng)89%左右;

對(duì)此，洋河股份方面指出，主要系本期銷售收入增長(zhǎng)，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長(zhǎng)，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)幅度大于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)幅度所致。

無(wú)獨(dú)有偶。

2018年上半年，貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為177億元，同比增幅在155%左右。

然而，作為“茅五洋”成員的五糧液，2018年上半年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.97億元，與上一年同期的31.65億元相比，降幅在81%以上。

對(duì)此，五糧液方面表示主要系本報(bào)告期收到的銀行承兌匯票增加，及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、采購(gòu)商品支付的現(xiàn)金增加等共同影響所致。

“2018年上半年對(duì)于中國(guó)白酒行業(yè)來(lái)說(shuō)，一個(gè)重要的信號(hào)就是‘茅五洋’格局已經(jīng)全面成型了，無(wú)人能夠撼動(dòng)，”一位酒企人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》特約、獨(dú)家撰稿人王詣?dòng)�，未�?lái)其他酒企已經(jīng)無(wú)法躋身“酒業(yè)三甲”了，只能在“行業(yè)五強(qiáng)”上著力了。

白酒行業(yè)分析師、山東溫和酒業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖竹青表示，在目前一輪白酒行業(yè)的發(fā)展中，白酒市場(chǎng)正在走向寡頭化。“過(guò)去一線品牌追逐超級(jí)大商，二三線品牌與之錯(cuò)位布局，雙方相安無(wú)事。

但在擠壓式增長(zhǎng)的背景下，為了搶食市場(chǎng)空間，白酒一線品牌加快了渠道下沉的速度，其品牌和綜合實(shí)力的優(yōu)勢(shì)，也對(duì)二三線和中小白酒企業(yè)形成擠出效應(yīng)”。