葡萄酒上市公司半年報解讀 調(diào)整醞釀新變局？

隨著8月的結(jié)束，14家葡萄酒上市2019年上半年年報全部出爐，從數(shù)據(jù)層面來看，上市公司們未能逃脫葡萄酒整體市場的趨勢，營收、利潤都出現(xiàn)了一定程度的下滑，籠罩在中國葡萄酒市場上的那塊“烏云”似乎還沒有出現(xiàn)散去的跡象。而仔細研究主體企業(yè)的年報以及市場動作，就會發(fā)現(xiàn)葡萄酒市場在調(diào)整中醞釀著新的變局。

下滑的數(shù)據(jù)，潛藏的危機

今年1-6月，14家上市公司共實現(xiàn)銷售收入約為47.59億元，凈利潤6.8億元。單看總體營收，今年上半年比去年同期的43.34億元有所增長，但實際比較起來，今年上半年的年報中增加了“三駕馬車”之一的王朝酒業(yè)，貢獻1.2億元的營收，ST皇臺與西部創(chuàng)業(yè)也靠著非葡萄酒的板塊拉高了營收，實際葡萄酒的業(yè)務仍然呈下滑態(tài)勢。而總利潤則表現(xiàn)了上半年真實的狀態(tài)，今年上半年6.8億元的總利潤比去年上半年減少了0.11億元。整體來看，14家上市企業(yè)中，有三家實現(xiàn)業(yè)績增長，但西部創(chuàng)業(yè)和ST皇臺若單看葡萄酒部分其實還是下降的，實際業(yè)績增長的僅有中葡股份一家，實現(xiàn)了扭虧為盈。

14家上市公司中，張裕依然占據(jù)了大半壁江山，和其他13家上市公司之間仿佛存在“不可破之壁”。上半年25.58億的營收和6.03億元的利潤，分別占據(jù)整體營收的53.8%和總利潤的近90%。但需要看到的是，張裕今年上半年的營收和利潤都在下降，在其半年報中表示，上半年營收和利潤下降的主要原因是受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)總體需求疲軟，以及葡萄等原料價格上漲導致的。

(部分上市公司業(yè)績)

威龍股份今年上半年過得相當艱難，不同于去年同期的營收、利潤雙增長，今年上半年威龍營收同比下滑9.48%，利潤同比下滑28.18%。值得注意的是，威龍的有機葡萄酒策略在今年似乎沒能繼續(xù)發(fā)揮作用，其半年報顯示，上半年高中低端產(chǎn)品都出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中有機主打的高端產(chǎn)品板塊下滑較為嚴重。

2019年的國產(chǎn)葡萄酒經(jīng)歷著前所未有的困難局面，不僅營收、利潤降低，上半年全國葡萄酒產(chǎn)量也在持續(xù)降低。內(nèi)困的同時遭遇外部圍困，一方面是來自進口葡萄酒越來越猛烈的沖擊，另一方面還有國內(nèi)白酒企業(yè)的“跨界”，如何調(diào)整企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和步伐就顯得更為重要。在進口葡萄酒的沖擊下，一些葡萄酒企業(yè)也試圖通過布局海外項目進行應對。然而以國際化腳步最快的張裕為例，海外項目對企業(yè)整體營收幫助不大，有時候還會“拖后腿”。另一個方面，以威龍為代表的深耕區(qū)域市場型的企業(yè)，江浙市場是威龍的核心區(qū)域，也是如今葡萄酒的兵家必爭之地，很多葡萄酒企業(yè)都把江浙沿海定位為主攻市場，競爭十分激烈。而如何開辟新市場，成為威龍需要思考的下一個課題。

看得見的調(diào)整，醞釀的生機

盡管上半年這14家上市企業(yè)的業(yè)績整體不樂觀，但需要看的是，在行業(yè)調(diào)整期，各個公司為了提高業(yè)績，都在做新的嘗試，在大部分企業(yè)的半年報中，營銷成本增加成為利潤下降的原因之一。花在市場上的投入多了，對消費者的培育更加精細，葡萄酒市場正在從以前的粗方式向理性、品牌轉(zhuǎn)變。

張裕將白蘭地作為了重點業(yè)務之一，白蘭地上半年實現(xiàn)營收5.63億元，同比增長了3.33%，較去年同期有了小幅提升。實際上，從2019年初，張裕就開始加快白蘭地的全國布局，在酒水消費多樣化和烈酒消費快速增長的背景下，張裕的白蘭地業(yè)務可謂是搶先占據(jù)了風口。目前張裕白蘭地已經(jīng)形成了可雅、五星、迷霓、派格爾四大品牌。今年6月，張裕“可雅”酒莊揭幕，被譽為中國白蘭地第一莊。

增加烈酒業(yè)務的還有怡園酒業(yè)，作為國內(nèi)精品酒莊的代表，怡園在堅持葡萄酒業(yè)務的同時，在今年8月發(fā)布公告，擬以1500萬港元入手萬浩亞洲有限公司100%股份，目標是想通過該公司的威士忌業(yè)務，進軍威士忌市場，進一步豐富公司的業(yè)務體系。

7月29日復牌的王朝酒業(yè)，今年重新出現(xiàn)在半年報的陣營中，上半年營收和利潤都有所下降，但可以看到今年以來王朝加大了市場投入，在產(chǎn)品和營銷上都有創(chuàng)新。上半年相繼推定位高端的馥雅干化系列，瞄準千元價格帶，重構(gòu)品牌高度和形象;以及針對國民宴席市場的經(jīng)典系列，既傳承品牌記憶，又占據(jù)走量最大的大眾消費市場。

通天酒業(yè)今年的營收有小幅增長，在甜葡萄酒和干葡萄酒之外，冰酒的銷售收入猛增，通天在細分品類這條道路上走得越發(fā)穩(wěn)健。而西部創(chuàng)業(yè)和ST皇臺，則新增了運輸、物流、酒店餐飲、白酒銷售等業(yè)務，實現(xiàn)了企業(yè)整體業(yè)績的上漲。

葡萄酒企業(yè)正在突破過去的行業(yè)“圍墻”，開展多元化業(yè)務，不僅在調(diào)整期贏得新的生機，也為下個階段埋下伏筆。

數(shù)據(jù)下滑，行業(yè)信心從何來?

就上半年的整體數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)葡萄酒市場的調(diào)整期還未度過，開始出現(xiàn)向品牌集中的現(xiàn)象。特別是進口葡萄酒也出現(xiàn)了下滑，充分說了國內(nèi)葡萄酒消費確實在放緩，而放緩的原因，一方面與經(jīng)濟大環(huán)境有關(guān)，另一方面，也是消費者在自我調(diào)整。

這是一個蛻變的過程，過去很多消費者是跟風消費葡萄酒，“面子”大于“里子”，現(xiàn)在的消費者則趨于理性，更加追求品質(zhì)，中高檔葡萄酒的消費量在上升，低端葡萄酒消費需求依然存在，但會逐漸萎縮。另一方面，進口葡萄酒瘋狂發(fā)展的這幾年，也逐漸褪去了葡萄酒那層“神秘”的面紗，越來越多的消費者認識到絕大多數(shù)進口葡萄酒其實不貴，也就失去了“充面子”的功能。

這也是一個重新發(fā)現(xiàn)品牌價值的過程。北京正一堂咨詢營銷有限公司葡萄酒事業(yè)部總監(jiān)劉珊珊認為，葡萄酒消費整體疲軟的原因之一在于葡萄酒行業(yè)里尚未形成公認的價值秩序，比如白酒，哪些品牌是可以珍藏，具有升值空間的，哪些產(chǎn)品是買來就喝沒有留存價值的，消費者心中已經(jīng)有個大概的體系。而葡萄酒則不同，成千上萬個條碼，大部分都還非常陌生，讓消費者無從選擇，怕買錯，進而干脆放棄整個品類。在這個情況下，葡萄酒向品牌集中幾乎是必然的趨勢。我們也驚喜地看到，除了14家上市公司以及中糧長城在經(jīng)營品牌之外，還有葡萄酒企業(yè)在努力地做產(chǎn)品、做品牌、耕耘市場。寧夏的西鴿酒莊、茅臺集團的茅臺葡萄酒等，在今年上半年都有亮眼的表現(xiàn)。

此外，消費者的認知在提高，對葡萄酒的了解在加深，盡管葡萄酒消費數(shù)據(jù)下滑，但葡萄酒教育呈現(xiàn)出火爆的局面，越來越多的年輕人不僅要喝酒，還要懂酒，這為葡萄酒調(diào)整期后的反彈奠定了基礎。

劉珊珊還說到：“葡萄酒市場的調(diào)整期不結(jié)束，行業(yè)很難往上走，但我對行業(yè)整體有信心，因為消費者和很多企業(yè)都在改變、在進步，去浮華、去浮躁，把價值標桿明確了，市場脈絡清晰了，消費者一定會回來的，市場就會往上走。葡萄酒是年輕消費者的不可或缺的酒種之一，年輕的消費群體是葡萄酒行業(yè)回暖的信心之一。”