雪花百威將雙雄爭(zhēng)霸？

一直以來，雪花啤酒的歸屬問題備受業(yè)界關(guān)注。日前，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱，將通過供股籌集資金95億港元，部分用做收購由SABMiller Asia所持有的雪花啤酒49%股份，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)雪花啤酒的全資控股。業(yè)內(nèi)人士表示，華潤(rùn)啤酒一旦收購成功，將使國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)格局進(jìn)一步分化，出現(xiàn)雪花、百威“雙雄”爭(zhēng)霸的格局。

華潤(rùn)啤酒擬全資收購雪花啤酒

目前，華潤(rùn)啤酒持有華潤(rùn)雪花51%股份，SABMiller Asia則持有另外49%股份。早在今年3月2日，華潤(rùn)啤酒便發(fā)布公告稱，擬以16億美元，約合124.4億港元收購SABMiller Asia持有的華潤(rùn)雪花49%股份。此次交易完成后，華潤(rùn)雪花將成為華潤(rùn)啤酒全資子公司。

針對(duì)此次收購，華潤(rùn)啤酒7月6日最新發(fā)布的公告內(nèi)容顯示，公司建議每持有3股股份獲發(fā)1股供股股份的基準(zhǔn)，按認(rèn)購價(jià)每股11.73港元進(jìn)行8.11億股供股，所得款項(xiàng)凈額95.14億港元。其中，部分用作收購由SAB Miller Asia持有49%雪花啤酒的股份。

據(jù)了解，商務(wù)部正在對(duì)該收購進(jìn)行反壟斷調(diào)查。不過，華潤(rùn)啤酒的態(tài)度對(duì)此依然樂觀。據(jù)華潤(rùn)啤酒方面透露，目前與商務(wù)部的商討未見有潛在問題，有信心可通過反壟斷審查，124.4億元的收購價(jià)將以內(nèi)部資源、供股及其他融資、母公司借貸三方面支付，屆時(shí)將按市況決定供股資金用于收購的比例。

在中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬看來，華潤(rùn)啤酒全資收購雪花啤酒一事某種程度上被質(zhì)疑涉嫌壟斷，但實(shí)際上，根據(jù)我國(guó)的相關(guān)規(guī)定，此次收購應(yīng)該并不違規(guī)。

啤酒行業(yè)格局進(jìn)一步分化

近年來，我國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提高，最終形成五強(qiáng)爭(zhēng)霸的市場(chǎng)格局，華潤(rùn)雪花、青島啤酒、燕京啤酒、百威、嘉士伯五大啤酒巨頭占據(jù)了行業(yè)的絕大部分市場(chǎng)份額。

公開統(tǒng)計(jì)顯示，華潤(rùn)啤酒與南非米勒SAB Miller的合資公司華潤(rùn)雪花啤酒在中國(guó)市場(chǎng)占有25%的市場(chǎng)份額，第二位的青島啤酒則占有18%的市場(chǎng)份額，全球最大啤酒企業(yè)百威英博占有16%。從2015年的營(yíng)收來看，雪花啤酒獲得293.2億元，青島啤酒營(yíng)業(yè)收入約為276億元，百威英博在華營(yíng)收275.6億元，而燕京啤酒營(yíng)收僅為125億元。

華潤(rùn)全資收購雪花，將極大程度增加其未來在整個(gè)啤酒行業(yè)的話語權(quán)。對(duì)于此次收購，啤酒行業(yè)專家方剛在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，華潤(rùn)欲徹底拉開與競(jìng)爭(zhēng)者的距離。

“華潤(rùn)啤酒一旦成功收購雪花啤酒，將使國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)格局進(jìn)一步分化，未來中國(guó)市場(chǎng)將呈現(xiàn)出華潤(rùn)啤酒與百威英博兩個(gè)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)的格局。”分析人士指出，收購?fù)瓿珊�，華潤(rùn)啤酒坐穩(wěn)國(guó)內(nèi)“老大”的位置，而世界第一的百威英博自然不會(huì)束手就擒，去年就與南非米勒達(dá)成1055億美元的收購協(xié)議，收購后將占據(jù)全球啤酒市場(chǎng)份額的三分之一。

在業(yè)界看來，啤酒行業(yè)新一輪寡頭格局在進(jìn)一步加劇，百威英博與SAB之間的收購，以及華潤(rùn)啤酒收購雪花啤酒就是信號(hào)。“國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)已發(fā)展到一定階段，寡頭效應(yīng)越來越明顯，中小酒企難以立足，部分會(huì)逐步退出市場(chǎng)。”朱丹蓬認(rèn)為，華潤(rùn)啤酒和百威英博未來將作為行業(yè)寡頭展開競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也會(huì)展開對(duì)第二梯隊(duì)的收購，中國(guó)啤酒行業(yè)或?qū)⒂瓉硎召彸薄?/p>

有研報(bào)分析指出，目前我國(guó)啤酒行業(yè)寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局日趨明顯，2015年華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯五大啤酒集團(tuán)，市場(chǎng)份額超過80%，未來行業(yè)整合可能在巨頭之間展開，以加速行業(yè)整合進(jìn)程。

國(guó)內(nèi)啤酒消費(fèi)量基本見頂?

啤酒行業(yè)出現(xiàn)寡頭格局的背后，是不斷下滑的市場(chǎng)銷量和日益白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)啤酒行業(yè)研報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)啤酒消費(fèi)量基本見頂，行業(yè)盈利能力較弱且競(jìng)爭(zhēng)愈加白熱化，啤酒售價(jià)和啤酒的價(jià)值不對(duì)等，整個(gè)行業(yè)每聽只賺8分錢是普遍現(xiàn)象，這使得國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入零和博弈。

與白酒、葡萄酒、洋酒等其他酒類不同，啤酒行業(yè)具有單價(jià)低、銷量大的特性，同時(shí)價(jià)格與產(chǎn)銷率的波動(dòng)也極小。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年以來我國(guó)啤酒產(chǎn)量與銷量的增速均保持在10%以下，大多時(shí)候增速在5%以下。尤其是在2013年以后，啤酒產(chǎn)量逐步下滑，進(jìn)一步佐證了市場(chǎng)需求飽和的現(xiàn)狀。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年，中國(guó)啤酒市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)增速放緩、消費(fèi)環(huán)境整體低迷等因素影響，產(chǎn)量創(chuàng)近五年最低。2015年1月至12月，全國(guó)累計(jì)啤酒產(chǎn)量4715萬千升，同比下降5.06%。

值得一提的是，去年國(guó)內(nèi)8家啤酒上市公司中，除珠江啤酒實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)外，其他7家公司均出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，重慶啤酒更是出現(xiàn)首度虧損。有分析稱，啤酒上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也反映了當(dāng)前國(guó)內(nèi)啤酒業(yè)正在進(jìn)行一輪新的調(diào)整，未來的競(jìng)爭(zhēng)格局將更加激烈。

“我們預(yù)計(jì)中國(guó)啤酒需求年內(nèi)仍將維持低迷，經(jīng)濟(jì)因素、南方氣溫偏低和全國(guó)大范圍的雨水天氣或?qū)ζ【频男枨髱�來�?fù)面影響。”興業(yè)證券研報(bào)指出，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)商超層面今年5月份啤酒銷售額和銷售量均同比下降10%以上，銷量同比下跌幅度較一季度有明顯擴(kuò)大，除了受到經(jīng)濟(jì)因素影響外，南方與往年比相對(duì)較低的氣溫也給啤酒需求帶來負(fù)面影響。

中泰證券報(bào)告認(rèn)為，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)未來1-2年內(nèi)可能仍然處于調(diào)整期，而在百威等海外巨頭以及進(jìn)口啤酒、精釀啤酒的沖擊下，國(guó)內(nèi)啤酒廠商的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來越大。“期待國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)之間的整合帶來行業(yè)格局的改變，不然即使度過行業(yè)自然調(diào)整期，國(guó)內(nèi)啤酒公司以后的處境仍然相對(duì)艱難。”