瀘州老窖一季度營收凈利雙增 股價有望持續(xù)走高

去年業(yè)績下滑逾七成的瀘州老窖今年一季度打了一個漂亮的翻身仗。4月22日晚間，瀘州老窖發(fā)布的一季報顯示，今年1-3月公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.09億元，同比增長21.99%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為54020.55萬元，同比增長9.59%;基本每股收益0.385元。

這是自白酒行業(yè)調(diào)整、公司業(yè)績持續(xù)下滑后迎來的首次業(yè)績增長，對瀘州老窖來說，可謂是意義重大。值得關(guān)注的是，盡管從同比數(shù)據(jù)看，營業(yè)收入增幅僅有21.99%，但環(huán)比增幅卻高達229.36%。

一季度營收凈利雙增

與去年第四季度相比，今年一季度瀘州老窖的業(yè)績可謂是亮點多多。去年第四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入57958.8萬元，凈利潤虧損36702.24萬元。而今年一季度，不僅收入出現(xiàn)了增長，而且凈利潤也出現(xiàn)了增長。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，營業(yè)收入的增幅高達229.36%。

對于今年瀘州老窖的業(yè)績增長，市場也在預(yù)料之中。瑞銀證券指出，公司2014年報表基本上體現(xiàn)了大部分的經(jīng)營風(fēng)險，15年報表有望輕裝上陣。其中，公司一方面已計提存款損失2個億，另一方面2015年一季度回收社會庫存沖減2014年收入和凈利潤8.1億和4.5億。瑞銀證券預(yù)計瀘州老窖一季度收入增幅有望恢復(fù)20%以上增長。

對于一季度凈利增長，雖然公司并沒有做出解釋，不過市場認(rèn)為國窖1573的放量是主因。之前就有數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度瀘州老窖的產(chǎn)品實現(xiàn)了爆發(fā)性的增長，其中2015年1月份國窖系列產(chǎn)品同比增長高達357%，特曲系列產(chǎn)品同比增長248%，同時博大公司經(jīng)營的中低端產(chǎn)品增長率達40%以上。

對于2015年全年國窖1573的走量，券商也是信心十足。申萬宏源證券指出，銷售模式上，未來區(qū)域市場上可能通過直接設(shè)立、經(jīng)銷商入股、平臺商等模式設(shè)立子公司進行管理。國窖1573全年出貨量有望達到1000噸以上。

股價有望持續(xù)走高

記者發(fā)現(xiàn)，今年一季度方正證券和英大證券聯(lián)袂調(diào)研瀘州老窖，主要是了解行業(yè)及公司生產(chǎn)經(jīng)營情況。

機構(gòu)調(diào)研動力顯然是公司股價增長潛力。從今年2月初以來，瀘州老窖股價一路走高，從最低點18.05元/股到4月22日的27.45元/股，股價漲幅達52%以上。

前十大流通股東持股情況顯示，在一季度，全國社�；�金一一零組合增持了622.87萬股，中國建設(shè)銀行-長城品牌優(yōu)選股票型證券投資基金加倉了23.73萬股。而中國農(nóng)業(yè)銀行-長城安心回報混合型證券投資基金則減持了800萬股，中搞建設(shè)銀行-長城消費增值股票型投資基金減持了112.79萬股。

盡管瀘州老窖股價已經(jīng)上漲了一段時間，不過方正證券仍十分看好未來股價繼續(xù)上漲的潛力。由于去年白酒重點公司走出了一波估值修復(fù)行情，但老窖受業(yè)績下滑、存款丟失等利空影響，漲幅很小，估值水平排在板塊末位。預(yù)計老窖2015年股價較目前至少50%空間。

記者計算發(fā)現(xiàn)，50%的漲幅，意味著公司股價還有11元的上漲空間，未來還有6元的潛力空間可以挖掘。且隨著大盤指數(shù)一路走高，瀘州老窖的表現(xiàn)也有望超出市場預(yù)期。