*ST皇臺陷業(yè)績泥淖 退市風(fēng)險持續(xù)加劇

如果這個冬天*ST皇臺業(yè)績持續(xù)低迷，它在資本市場的日子可能真的進(jìn)入倒計時了。

近日，*ST皇臺發(fā)布的三季度業(yè)績預(yù)告顯示，截至2016年9月30日，該企業(yè)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1.08億元，同比跌幅達(dá)7618.69%。第三季度公司虧損8948.09萬元，較去年形勢更為嚴(yán)峻。業(yè)內(nèi)人士表示，萎靡不振的業(yè)績、企業(yè)內(nèi)耗嚴(yán)重以及官司纏身，或?qū)⒆?ST皇臺退市的風(fēng)險加劇。

 

業(yè)績萎靡，三次戴帽

*ST皇臺自2000年上市以來，在白酒行業(yè)難得的“黃金十年”期間，業(yè)績并沒有一路高歌猛進(jìn)，一直處于疲軟萎靡狀態(tài)。根據(jù)*ST皇臺歷年財報顯示，公司在2002年和2003年連續(xù)兩年分別虧損了1190萬元和1.16億元;2007年和2008年連續(xù)兩年分別虧損了5083萬元和5881萬元;2013年和2014年連續(xù)兩年分別虧損了2930萬元和3929萬元。據(jù)悉，2001年~2015年，*ST皇臺曾先后三次被實施退市風(fēng)險警示，前兩次均轉(zhuǎn)危為安。

只是這一次，*ST皇臺面臨的困難更為復(fù)雜和嚴(yán)重。*ST皇臺對外界表示，前三季度業(yè)績低迷主要受到借款合同糾紛案、公司番茄制品行業(yè)受出口市場影響增加虧損以及酒類銷售市場增加投入所影響。

“我國西北區(qū)域酒業(yè)整體容量比較穩(wěn)定，皇臺酒業(yè)優(yōu)勢并不明顯。”白酒行業(yè)專家歐陽千里評價道，“皇臺酒業(yè)缺乏爆品，盈利能力較弱。并且同甘肅當(dāng)?shù)仄放平鸹站浦�間的競爭越發(fā)激烈。”

金徽酒股份有限公司2016年半年度報告顯示，2016年1~6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.74億元，同比增長15.89%，凈利潤達(dá)到1.14億元。

顯然，2016年上半年實現(xiàn)營收6310.86萬元，凈利潤虧損1877.37萬元的皇臺酒業(yè)，在體量上已經(jīng)被家門口的金徽酒甩在身后。

另外，受國際市場影響，*ST皇臺番茄制品虧損嚴(yán)重，令本就萎靡的業(yè)績雪上加霜。

中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬在接受媒體記者采訪時表示，三四季度是行業(yè)旺季，是企業(yè)盈利的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。如果*ST皇臺沒有抓住機(jī)會實現(xiàn)業(yè)績反彈的話，第四季度業(yè)務(wù)虧損有可能繼續(xù)擴(kuò)大。

*ST皇臺股東之間存在矛盾，在公司內(nèi)部早已不是新聞。

據(jù)了解，*ST皇臺自2001年起控股股東為北京皇臺，而在2007年1月和2010年3月，北京鼎泰亨通和上海厚豐分別成為*ST皇臺的大股東。在上海厚豐成為*ST皇臺的控股股東后，*ST皇臺的內(nèi)部矛盾由來已久，代表北京皇臺董事馮瑛多次在*ST皇臺的董事會上投否決票，而正是這種投票，*ST皇臺幾次轉(zhuǎn)型重組均未成功。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，*ST皇臺多年來的經(jīng)營狀況并不理想。然而它在資本市場動作較多，企業(yè)內(nèi)部資本轉(zhuǎn)化頻次比較活躍。在白酒市場不景氣的大背景下，這種類型的企業(yè)在內(nèi)部容易出現(xiàn)分歧。

2015年8月，*ST皇臺宣布一項33.6億元的定向增發(fā)，此后股票連續(xù)兩日漲停，漲幅偏離值累計超過15.84%。然而這份預(yù)案遭到二股東北京皇臺商貿(mào)的強(qiáng)烈不滿，后來將募資改為23.2億元，不過依然受到董事的極力反對，最終該定增方案依然擱置。

2014年，*ST皇臺曾發(fā)布公告稱，擬與穆拉德集團(tuán)合資成立穆拉德(中國)有限責(zé)任公司共同開展保健品業(yè)務(wù)。就在市場極度看好的情況下，該定增方案卻在臨時股東大會上遭到了否決。馮瑛表示，皇臺酒業(yè)的主營業(yè)務(wù)是白酒和葡萄酒，而定增預(yù)案要將一部分資金用在保健品行業(yè)上，所謂隔行如隔山，皇臺商貿(mào)目前對預(yù)案中的保健品項目還不是很了解，認(rèn)為存在一定的風(fēng)險。*ST皇臺進(jìn)軍保健品市場的計劃因此擱淺。

歐陽千里認(rèn)為，*ST皇臺應(yīng)該減少“折騰”，修煉內(nèi)功。當(dāng)下白酒市場面臨大洗牌。20%的白酒企業(yè)實現(xiàn)盈利是建立在80%的白酒企業(yè)虧損基礎(chǔ)上的。如果*ST皇臺不能協(xié)調(diào)好股東之間的內(nèi)部矛盾，業(yè)績虧損很有可能還會繼續(xù)，其退市風(fēng)險仍會加劇。

此外，持續(xù)不斷的負(fù)面消息，同樣讓*ST皇臺疲于應(yīng)對。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，*ST皇臺正在面臨著墻倒眾人推的困境。10月14日，*ST皇臺發(fā)布公告稱收到民事裁定書。公告稱，對被申請人甘肅日新皇臺酒銷售有限公司、甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司、盧鴻毅的財產(chǎn)在14632738.98元范圍內(nèi)予以查封、扣押、凍結(jié)。對被申請人甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司的財產(chǎn)在17033069.17元范圍內(nèi)予以查封、扣押、凍結(jié)。本次訴前財產(chǎn)保全對公司凈利潤可能會產(chǎn)生不利影響。

蔡學(xué)飛認(rèn)為該企業(yè)構(gòu)成比較復(fù)雜，內(nèi)部利益很難協(xié)調(diào)。當(dāng)企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)虧損時，諸多潛在的問題都會暴露出來。據(jù)了解，自去年6月以來，*ST皇臺對外公告的合同糾紛、債務(wù)糾紛便有多起，訴訟標(biāo)的金額高達(dá)3億多元。歐陽千里表示，*ST皇臺在短時間內(nèi)集中爆發(fā)負(fù)面新聞，會加劇企業(yè)自身經(jīng)營困難。不過，鑒于*ST皇臺上市多年，在區(qū)域內(nèi)有一定知名度和品牌價值，依然不排除會有新的資本重新注入。