關(guān)于2023白酒業(yè)的五個宏觀判斷

2021年下半年起，中國白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整期。回顧過去30年，一輪白酒周期約為七年，但周期正在變得密集，間隔越來越短、波動越來越小、變化越來越快、轉(zhuǎn)化越來越平。

2022年酒水行業(yè)整體擴(kuò)容，特別是頭部名酒擴(kuò)容尤為突出。在品牌上，以茅臺、汾酒、瀘州老窖、劍南春等為代表的名酒進(jìn)一步加速擴(kuò)容與穩(wěn)固，品牌集中度加速提升是總體特征。品類上醬香擴(kuò)容明顯，清香趨勢強(qiáng)勁，濃香基礎(chǔ)夯實(shí)，各大主流香型競相爭輝。2023年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)刺激消費(fèi)，疊加疫情管控的放開，這將更利好酒業(yè)。那么，2023年白酒整體宏觀趨勢有哪些呢?

1、行業(yè)整體向上發(fā)展復(fù)蘇加快

2022年白酒市場較為艱難，受疫情管控影響比較嚴(yán)重，造成市場庫存積壓甚至眾多暢銷單品價格倒掛，名品的漲潮流也沒有到來，市場經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)和疫情疊加因素影響，整體處于集中度加強(qiáng)的弱復(fù)蘇階段。

但隨著我國疫情防控政策的有序放開，2023年的白酒終端市場有望復(fù)蘇，無論是中高端白酒還是低端白酒都將迎來一定程度的銷售增長。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，11月初以來，中信白酒行業(yè)指數(shù)上漲30.3%，大幅跑贏wind全A指數(shù)18.3%。渠道方面，各酒企陸續(xù)開始回款，行業(yè)回款目標(biāo)普遍在30%—40%之間，整體來看白酒行業(yè)表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。另外從元旦以來的白酒市場動銷情況來看，疫情的放開已讓白酒行業(yè)春節(jié)感受到了銷售的回暖，同時隨著2023年全面發(fā)展經(jīng)濟(jì)，白酒行業(yè)在2023年大概率會迎來一波強(qiáng)復(fù)蘇。

其一，疫情松綁和發(fā)展經(jīng)濟(jì)全面利好所有白酒企業(yè)。其二，疫情三年眾多二三線白酒企業(yè)產(chǎn)能萎縮將在2023年獲得重啟。其三，中高端白酒將在2023年更加活躍的經(jīng)濟(jì)社會交流中充當(dāng)潤滑劑，越來越多人更加注重健康飲酒和飲用高品質(zhì)的酒。其四，2023年部分頭部企業(yè)的漲價潮將出現(xiàn)，這樣給行業(yè)帶來更多的向上動力，并且推動行業(yè)發(fā)展的復(fù)蘇加速。

2、市場集中度加強(qiáng)速度放緩

近年來，我國白酒產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2016—2021年，我國白酒產(chǎn)量分別為1358.4萬千升、1198.1萬千升、871.2萬千升、785.9萬千升、740.7萬千升、715.6萬千升�？梢钥闯�，白酒產(chǎn)量峰值在2016年，此后一路下降，2021年的白酒產(chǎn)量較2016年的峰值下降了47.3%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，我國白酒產(chǎn)量連創(chuàng)新低說明行業(yè)提前進(jìn)入品質(zhì)提升和優(yōu)勝劣汰的發(fā)展階段。目前，我國的白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)屬于存量市場競爭，行業(yè)集中度不斷提升，這是過去三年來帶給行業(yè)和市場的普遍認(rèn)識。

隨著疫情的放開之后，白酒行業(yè)產(chǎn)量基本區(qū)域平穩(wěn)，規(guī)模企業(yè)減少的幅度也在不斷縮小，加上新進(jìn)入的跨界資本對白酒行業(yè)的投入。中國白酒的行業(yè)集中度向頭部靠攏的速度將在2023年放緩，相反一些被疫情擱淺的二三線規(guī)模名酒企業(yè)，將會加快發(fā)展力度，并且開始重新運(yùn)作市場和推廣新品。比如去年疫情期間，全興大曲全面重啟新生，寶豐也開始大舉借助清香熱回歸。

3、二三線白酒品牌集體回暖

從2022年開始二三線名酒跟隨頭部企業(yè)已在逐漸找回自信，醬酒品類形成了一超多強(qiáng)的品類格局，二線三線醬酒企業(yè)發(fā)展跟隨茅臺的腳步不斷攻城略地，成為中高端白酒消費(fèi)市場的生力軍。而清香品類在2023年也逐漸奠定了一超多強(qiáng)的品類格局，清香汾酒+眾多清香強(qiáng)勢品牌也正在形成，并且在加速擴(kuò)張的路上裝備上線。清香品類的二三線品牌及靠邊的傳統(tǒng)品類，如衡水老白干、天佑德、紅星二鍋頭等，也跟隨正在跟隨清香大勢不斷回暖。成熟的濃香品類，在經(jīng)歷醬酒品類沖擊的幾年后，也開始找回自信，在濃香主流五糧液、瀘州老窖、劍南春、古井貢等領(lǐng)軍品牌帶領(lǐng)下，二三線區(qū)域濃香品牌也紛紛謀劃新格局和新產(chǎn)品，尤其是在地方政府的重視下，正在不斷回暖。各個省市政府在過去三年來都紛紛推出了自己的白酒振興計(jì)劃，這都將是2023年二三線白酒復(fù)興的引擎。如：2021年廣西省推出了桂酒振興三年計(jì)劃，并且重點(diǎn)打造丹泉品牌上市。2022年河南省整體推出豫酒振興計(jì)劃，正在推動河南板塊濃香白酒的重塑。2022山東省也有計(jì)劃重新打造魯酒振興計(jì)劃，以推動山東省內(nèi)魯酒的振興。此外四川、貴州、山西等各省市重點(diǎn)白酒工業(yè)省市都有類似的振興計(jì)劃，在地方政府的大力推動和引導(dǎo)下，2023年已基本走出疫情影響的二三線區(qū)域白酒品牌，將會更強(qiáng)勁的回暖并得到更好的發(fā)展。

4、消費(fèi)整體升級趨勢更突出

近幾年來疫情已深刻地改變了中國消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，消費(fèi)者購買白酒越來越追求品質(zhì)和品牌，而且全國各地白酒市場價位段躍升也已成為推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主要力量之一，其中各線城市白酒主流價格帶均明顯上移，升級趨勢顯著，一線城市由700元—1000元向1000元以上升級，二線城市由300元—700元向700元—1000元升級，三線及以下城市由100元—300元向300元—700元升級;消費(fèi)者愿意為更高品質(zhì)更好的品牌買單，消費(fèi)升級引領(lǐng)行業(yè)擴(kuò)容，結(jié)構(gòu)性景氣預(yù)計(jì)將維持。消費(fèi)升級是過去及未來貫穿白酒行業(yè)的發(fā)展主線，價格是更重要的生命線，高端白酒品牌效應(yīng)凸顯，價格堅(jiān)挺上行，次高端受益于消費(fèi)升級及高端白酒天花板打開，中低端白酒整體市場萎縮但亦呈現(xiàn)加速向優(yōu)質(zhì)品牌集中的趨勢。

這也是為什這幾年來規(guī)模企業(yè)和釀造規(guī)模逐年下降，但白酒企業(yè)銷售收入以及利潤總額呈現(xiàn)增長趨勢。2017年，規(guī)模以上白酒企業(yè)銷售收入為5654億元。到2021年，規(guī)模以上白酒企業(yè)銷售收入達(dá)到6033億元。這也意味著，一方面“喝少點(diǎn)”“喝好點(diǎn)”成為白酒消費(fèi)趨勢。另一方面，白酒行業(yè)及市場資源正持續(xù)不斷向優(yōu)勢品牌和企業(yè)集中，尤其是各大白酒企業(yè)中的高端與次高端產(chǎn)品，成為拉動企業(yè)業(yè)績成長的主要動力。

5、產(chǎn)能釋放增長大幅提高

2022年白酒行業(yè)的產(chǎn)能釋放被疫情反復(fù)壓制，從2022年1月份到2022年11月份，11個月期間釀造增長的月份5個，釀造處于負(fù)增長的月份有6個。因此2022年大概率產(chǎn)量會略低于2021年全年產(chǎn)量。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1—11月，中國規(guī)模以上企業(yè)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量597.3萬千升，同比下降4.7%。如果2022年釀造量與2021年12月持平，預(yù)計(jì)2022年全年的白酒產(chǎn)量是681.1萬千升，與2021年全年715.5萬千升少30—40萬千升。結(jié)合12月份疫情情況，大概率12月份的釀造規(guī)模也是負(fù)增長，因此2022年相比于2021年產(chǎn)量會5.5—7%之間。如果沒有疫情影響，大概率2022年是一個弱上升的趨勢。

結(jié)合行業(yè)整體發(fā)展情況來看，2023年中國白酒行業(yè)產(chǎn)量大概率要觸底反彈，大幅收復(fù)失去的產(chǎn)能，開始產(chǎn)量開始大幅攀升。

其一：頭部企業(yè)大規(guī)模百億擴(kuò)產(chǎn)，需要大量存儲原酒，以保證企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2023年受疫情影響的生產(chǎn)，將全面復(fù)蘇。同時，新建的產(chǎn)能也會加速投入使用。

其二：各大白酒產(chǎn)區(qū)眾多在建項(xiàng)目產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，比如說貴州省2022年有涉酒項(xiàng)目投資，新增產(chǎn)能11.4萬噸。山西在建的清香項(xiàng)目近20個，2022—2025新增產(chǎn)能達(dá)到31.5萬噸。還有如古藺、習(xí)水、宜賓、瀘州等地都有類似的新增項(xiàng)目。

其三：過去三年來受疫情影響投產(chǎn)的三四線及小微白酒企業(yè)，隨著可以售賣的基酒越來越少，而且白酒的市場價格越來越高，其投產(chǎn)的信心會更強(qiáng)因此會很好地填補(bǔ)產(chǎn)能。

基于以上判斷，大概率2023年中國白酒產(chǎn)業(yè)將逐步向上發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的局面，而且眾多二三線及四線白酒企業(yè)也能夠在2023年開始回歸市場，找回自己的地位和市場，跟隨頭部企業(yè)夯實(shí)中國白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)和潛力。新的一年，著實(shí)值得期待。