3個月時間，青青稞酒(002646.SZ)短時間內(nèi)公司管理層大換血，職工監(jiān)事、董事、董事副總經(jīng)理、董事總經(jīng)理、財務總監(jiān)紛紛離職。
為何短時間內(nèi)董監(jiān)高集體離職，青青稞酒公布的理由全部是因為個人原因，但是從公司的經(jīng)營、業(yè)績表現(xiàn)或許能看出公司內(nèi)部存在的不當問題。
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逆勢的業(yè)績表現(xiàn)
2011年12月22日，青青稞酒登陸深圳中小板，是全國最大的青稞酒生產(chǎn)企業(yè)，也是我國西北地區(qū)白酒行業(yè)龍頭，在當?shù)乇蛔u位“塞外茅臺”、“中國青稞酒之源”。
與白酒板塊整體走勢步伐不一的是，青青稞酒的經(jīng)營業(yè)績似乎總在逆勢而行。
公司上市后的2012年，白酒行業(yè)遭遇塑化劑風波，白酒企業(yè)業(yè)績深受打擊。2013年，國家限制三公消費抑制效應開始顯現(xiàn)，白酒行業(yè)進入輪長達兩年的全面衰退期。
面對惡化的市場環(huán)境，青青稞酒卻保持營收和利潤的雙雙增長，2012年營收11.97億元，凈利潤達3.01億元，分別同比增長42.18%、42.44%。2013年，公司凈利潤達到歷史巔峰3.73億元，同比增長23.87%。
2014年后，白酒行業(yè)進過深度調(diào)整，開始整體向好，但青青稞酒經(jīng)營卻開始轉向下行。
2014年，公司加大了市場營銷力度，但是營收和利潤卻雙雙下滑，營收15.55億元、凈利潤3.17億元，分別同比下滑5.74%、15.03%。
此后的年度，公司凈利潤直線下滑。
2015年，受公司互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品品類和線上推廣成本增加影響，公司凈利潤為2.31億元，下滑27.18%，2016年又受旗下中酒時代拖累及當期理財收益下降影響，凈利潤下滑6.44%，為2.16億元。
2017年，白酒企業(yè)紛紛亮出靚麗成績，青青稞酒卻成為A股市場3家虧損白酒企業(yè)之一，并由此引來監(jiān)管部門問詢，2017年公司虧損9416.4萬元，凈利同比下滑143.57%，公司表示主要是中酒時代商譽減值的損失。
但是今年前三季度，公司凈利潤8680.99萬元，依然同比下滑21.21%。其中第三季度虧損125.18萬元，凈利下滑幅度達128.53%。
青青稞酒董秘趙潔接受記者采訪時預計，2018年公司在渠道費用、消費者動銷方面投入增加，主營業(yè)務保持穩(wěn)定，預計凈利潤在7500萬元至9500萬元之間。
2018年全年，預計公司主營業(yè)務的凈利潤仍將同比出現(xiàn)下滑。
高管集體離職
值得注意的是，下滑的不僅是公司業(yè)績，進入今年下半年，青青稞酒遭遇高管地震，董、監(jiān)、高、財在3個月內(nèi)集體離職。
7月11日，青青稞酒董事副總經(jīng)理王君辭職，拉開公司高層辭職序幕。
9月18日，職工監(jiān)事趙鴻錄辭職，導致公司監(jiān)事會成員人數(shù)低于法定人數(shù);9月25日董事王鴻辭職，不再在公司及其子分公司擔任任何職務，同日，董事總經(jīng)理王兆三也裸辭;10月16日，財務總監(jiān)陳立山裸辭。
令人詫異的是，辭職的高管多是青青稞酒的元老，盡管上市公司高管離職屢見不鮮，但對于業(yè)績頹勢的青青稞酒，多名高管密集離職，著實讓市場產(chǎn)生過多聯(lián)想。
短時間內(nèi)，公司5位高管集體辭職，是出于什么原因，是對公司發(fā)展信心不足，還是公司內(nèi)部是否出現(xiàn)重大分歧?
記者查閱發(fā)現(xiàn)，除2017年青青稞酒高管層經(jīng)歷了大幅度降薪外，公司并沒有其他針對高管層的消息曝出。董事總經(jīng)理王兆三在今年上半年還增持了青青稞酒股份，于2月6日增持15.67萬股，增持金額約200萬元。
難道是公司要求高管對業(yè)績下滑買單?究竟是什么原因造成高管層集體離職?青青稞酒在公告中披露稱，辭職高管均處于個人原因。
但記者注意的到，今年以來，青青稞酒實際控制人、董事長李銀會控制的控股股東華實科技通過二級市場持續(xù)買入青青稞酒股份，加強對公司的控制，持股比例由2017年底的65.03%上升到今年三季度末的65.52%。
一位券商分析人士對記者表示，上市公司高管集體變動不常見，集體變動多見于控股權發(fā)生變化，或者內(nèi)部出現(xiàn)重大分歧，而有絕對控股權的公司出現(xiàn)集體變動則多是出現(xiàn)實際控制人控制不當?shù)膯栴}，實際控制人通過表決權或其他方式過多對公司生產(chǎn)經(jīng)營、利潤分配和管理決策等重大事項加以控制，造成決策失誤，高管層承壓離職。
轉型決策已成敗筆
從青青稞酒的近年來的發(fā)展戰(zhàn)略布局來看，正在驗證上述分析人士的觀點。
青青稞酒的控股股東為華實科技，占比65.52%，李銀會通過控制華實科技實際控制了公司62.18%的股權。而公司前十大股東中除控股股東外，多為機構投資者，二股東中央?yún)R金持股1.87%，三股東永陽泰和持股1.34%，其余股東持股比例均沒有超過1%。
上述股權機構形成了李銀會對青青稞酒的絕對控制，權利堪比私有化公司，可以對公司的經(jīng)營乾綱獨斷，高管任意任免。
而青青稞酒的業(yè)績下滑也正是始于李銀會“用互聯(lián)網(wǎng)思維做有青藏高原情懷的青稞酒”、和多產(chǎn)品布局的戰(zhàn)略決策。
2013年開始，主營白酒生產(chǎn)的青青稞酒貿(mào)然進軍不熟悉的葡萄酒行業(yè)。2013年和2015年，青青稞酒以1500多萬美元的價格兩次收購國外葡萄酒業(yè)務，并出資500萬美元在美國設立全資子公司OG，OG持有青青稞酒在美所有股權和資產(chǎn)。
但是海外布局葡萄酒業(yè)務培育新盈利增長點的計劃卻頻頻虧損。2017年和2018年上半年，OG分別虧損1845.94萬元、1265.88萬元，虧損范圍持續(xù)放大。
同時，青青稞酒在2015年開始展示實控人的互聯(lián)網(wǎng)思維，以1.44億元收購了酒類電子商務公司中酒時代(主要平臺是中酒網(wǎng))，確認商譽1.79億元。
成功“觸電”并沒有帶來新渠道端的預期增長，2015年至2017年，中酒時代分別虧損4163萬元、4675萬元、3232.56萬元。
2017年青青稞酒不得不對中酒時代全額計提1.79億元的商譽減值，導致虧損9416.43萬元。但是這并沒有影響公司用互聯(lián)網(wǎng)思維做青稞酒的高原情懷。
2018年6月29日，青青稞酒表示，將對中酒時代財務資助額度增加至2.25億元，期限自2018年7月1日至2019年6月30日。截至公告發(fā)布，青青稞酒已向中酒時代提供財務資助余額為1.95億元。
多產(chǎn)品布局和互聯(lián)網(wǎng)思維已成為蠶食公司凈利潤的黑洞，逐步迷失了白酒的主業(yè)。
李銀會在接受采訪時認為，業(yè)績不好確實跟經(jīng)營決策、市場策略、判斷方面的失誤存在關系。高管離職是普遍現(xiàn)象，不足以特別關注，公司是不是在做徹頭徹尾改變，能否給投資者帶來更多的價值才是值得關注的。
對于公司管理，李銀會稱這兩年最大的轉折是管的越來越具體，越來越細，越來越深入，自己的孩子只能自己帶，而其堅持的葡萄酒布局和互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)思維或許才是青青稞酒面臨的最大困局。
