一季度業(yè)績靠補(bǔ)貼扭虧 珠江啤酒獲政府輸血

昨日晚間，珠江啤酒發(fā)布了2017年一季報(bào)業(yè)績，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的同比增長，不過，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤卻為負(fù)數(shù)。

《證券日報(bào)》記者查閱珠江啤酒今年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，如果沒有獲得政府補(bǔ)助，珠江啤酒今年一季度業(yè)績將是虧損。

根據(jù)珠江啤酒發(fā)布的今年一季度業(yè)績報(bào)告顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.66億元，同比增長14.61%;凈利潤為1213.01萬元，同比增長11.95%;每股收益為0.01元。而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-197.5萬元，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.39億元。

值得一提的是，在報(bào)告期內(nèi)，珠江啤酒計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助(與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定額或定量享受的政府補(bǔ)助除外)金額為1780.7萬元。

事實(shí)上，珠江啤酒近4年來一直從政府獲得補(bǔ)助資金。其中，2013年，公司獲得政府補(bǔ)助款2485.10萬元。2014年為1.31億元、2015年為1.59億元、2016年則上升至8.43億元。4年時(shí)間，珠江啤酒從政府獲得補(bǔ)助款11.59億元。

值得注意的是，珠江啤酒此前已關(guān)掉汕頭生產(chǎn)線，淘汰低端產(chǎn)能試圖在高端產(chǎn)品上做文章。公告顯示，珠江啤酒3月份公告決定全資子公司汕頭珠江啤酒分裝有限公司(簡稱“汕頭公司”)正式停產(chǎn)，汕頭公司由于產(chǎn)品低端化、市場占有率低等原因已連年虧損，2016年虧損2576萬元。

在券商分析師看來，雖然停產(chǎn)汕頭公司將降低灌裝產(chǎn)能，但公司近年持續(xù)在南沙、梅州新增多條易拉罐灌裝生產(chǎn)線，已有效補(bǔ)充產(chǎn)能。停產(chǎn)汕頭公司是應(yīng)對(duì)市場需求變化和助力產(chǎn)能升級(jí)的重要舉措， 淘汰低端落后產(chǎn)能使得公司未來整體毛利率提升還有空間。

不過，中信建投證券分析師在研究報(bào)告中同時(shí)指出，我國啤酒行業(yè)格局正逐步改變，行業(yè)市場集中度高，CR5 達(dá) 80%，公司近年規(guī)模未有顯著提升，在華潤、青啤、百威、嘉士伯、燕啤前五大啤酒企業(yè)激烈競爭下，珠江啤酒也面臨較大挑戰(zhàn)。

另外，珠江啤酒在最新發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中也提到，目前公司所處行業(yè)增速放緩，負(fù)增長或微增長是未來常態(tài)。