白酒股暴漲基因“擊鼓傳花” 山西汾酒股價創(chuàng)近四年新高

春節(jié)過后，“喝酒”行情不減，A股白酒板塊一片春意盎然景象。貴州茅臺股價接連創(chuàng)出新高后，五糧液、瀘州老窖均接力創(chuàng)出階段新高。而從2月13日起，山西汾酒(600809)也拿過“接力棒”，9個交易日累計漲幅超30%，達(dá)到近四年最高點(diǎn)。

2月23日開盤，Wind酒類指數(shù)延續(xù)上揚(yáng)行情后跌落，截至上午收盤，有11只白酒股走出上漲行情。山西汾酒開盤后一度漲幅超過4%，股價最高沖至33.25元/股，觸及2013年3月以來最高點(diǎn)后緩慢回落，截至上午收盤報31.18元/股，漲幅1.14%，5日累計漲幅達(dá)15.91%。

春節(jié)過后，山西國有企業(yè)混合所有制改革大幕拉起，汾酒集團(tuán)作為山西混改第一站，受到市場廣泛關(guān)注。

汾酒集團(tuán)官微信息，2月23日汾酒集團(tuán)2017-2019年任期經(jīng)營業(yè)績目標(biāo)責(zé)任書正式簽訂， 2017、2018、2019年收入(酒類)增長目標(biāo)為30%、30%和20%，目標(biāo)三年利潤(酒類)以每年25%的目標(biāo)增長。同時，省國資委將向汾酒集團(tuán)董事會下放八項權(quán)利。有媒體報道，會上提出要求汾酒對標(biāo)白酒業(yè)前10強(qiáng)，3年回到白酒第一陣營。

而在2月13日，山西省副省長、省國資委黨委書記王一新等領(lǐng)導(dǎo)赴汾酒集團(tuán)調(diào)研國企改革工作時，既已提出將以集團(tuán)主業(yè)整體上市為抓手，推動各項改革措施的落實。要求集團(tuán)結(jié)合整體上市方案，依法依規(guī)搞好員工持股試點(diǎn)工作等。汾酒集團(tuán)宣傳部長柳靜安在接受媒體采訪時回復(fù)稱，目前汾酒集團(tuán)混改方案正在制定中。

對此，天風(fēng)證券曾發(fā)布研報認(rèn)為，改革之后，汾酒利潤率有提升25%的可能。山西汾酒將從股權(quán)激勵實施推動利潤率提升，及收入擴(kuò)大兩個方面提升估值，預(yù)計2018年收入將達(dá)61億元，近12個月市值有望達(dá)335億元。

當(dāng)前白酒行業(yè)經(jīng)歷周期性低谷后，正呈現(xiàn)快速回升態(tài)勢。除國企改革因素推動外，白酒行業(yè)的整體振興，也成為助力汾酒市場預(yù)期走高的重要因素。

在三公消費(fèi)逐步退出，高端消費(fèi)成為酒業(yè)主流購買力的背景下，2016年茅臺價格企穩(wěn)回暖批價從800元/瓶快速上行至1100元/瓶上方。有統(tǒng)計顯示，2016年以“茅、五、瀘”為核心的高端白酒銷量整體增長10%-15%，增幅近4000噸。

2月17日，五糧液、瀘州老窖、郎酒、劍南春與貴州茅臺5大名酒企業(yè)舉行座談，探討川黔兩省酒企合作落地。其中，茅臺總經(jīng)理李保芳等表態(tài)“龍頭酒企要做朋友，不去搞爭斗”等，被市場認(rèn)為是中高端白酒市場格局將繼續(xù)穩(wěn)定，拒絕惡性競爭的信號。

在市場不段向好的基礎(chǔ)上，山西汾酒基本面也得以優(yōu)化。作為次高端白酒中的龍頭，山西汾酒也加入了本輪漲價行列。據(jù)集團(tuán)官微信息，2月16日公司發(fā)布調(diào)價函，2014-2016年5L裝頭鍋原漿汾酒系列價格分別上漲300元，新價自2017年3月1日起執(zhí)行。

在2016年汾酒集團(tuán)舉行的經(jīng)銷商大會上，汾酒股份公司董事長譚忠豹指出，2016年汾酒集團(tuán)全年營業(yè)額預(yù)計將達(dá)到167億元，同比增長超過8.5%;商品酒銷售總量將達(dá)到6.5萬千升，同比增長超過22.65%。

上述研報認(rèn)為，目前山西汾酒市值僅為2012年最高點(diǎn)市值的61%。而根據(jù)評測，汾酒在2016年清香型白酒中占據(jù)首位。預(yù)計2017年山西汾酒營收在省內(nèi)可實現(xiàn)15%-20%的增長，在省外以高端青花汾聚焦山東，河南市場推動區(qū)域做透，明年收入預(yù)計可達(dá)2012年收入的87%。