積極因素疊加 白酒板塊“酒香”難散

近期，包括五糧液(99.83 -3.37%,診股)、洋河、郎酒在內(nèi)的多家白酒企業(yè)公布了產(chǎn)品升級或漲價計劃，市場對此十分關(guān)注。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，一方面在需求穩(wěn)健的基礎(chǔ)之上，通過提價將有助于廠商鞏固渠道及穩(wěn)定經(jīng)銷商利潤，借此拉開產(chǎn)品差距，給產(chǎn)品更為廣闊的發(fā)展空間。

另一方面，最近北上資金受到匯率影響持續(xù)流出，但是白酒尤其高端白酒目前仍然是食品飲料行業(yè)乃至全行業(yè)當(dāng)中確定性較強(qiáng)的板塊。在避險情緒主導(dǎo)下，業(yè)績確定性強(qiáng)，抗風(fēng)險能力較強(qiáng)的食品板塊尤其是白酒板塊預(yù)計短期還將受資金關(guān)注。

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名酒紛紛提價

近期A股市場有所回調(diào)，但食品飲料板塊表現(xiàn)相對堅挺。食品飲料子板塊的白酒、調(diào)味品等板塊持續(xù)向好。白酒行業(yè)集中出現(xiàn)停貨與漲價現(xiàn)象，為白酒股賦予了更多看漲預(yù)期。

2019年春節(jié)的良好動銷帶動了一季度白酒企業(yè)業(yè)績的持續(xù)向好，在二季度的消費淡季，上周多家白酒企業(yè)發(fā)布漲價通知文件。漲價產(chǎn)品以高端和次高端白酒為主。

4月份以來五糧液第七代普五提價30元/箱，即將面市的第八代普五出廠價上調(diào)100元，單品提價12.7%;國窖1573終端配送價提至860元/瓶，提價3.6%;洋河股份(112.35 -3.30%,診股)海之藍(lán)漲價近百元，天之藍(lán)漲價百元以上，夢九單箱破千元，最高上漲幅度超過20%。

國聯(lián)證券認(rèn)為，名酒集中漲價現(xiàn)象釋放三大信號。一是在茅臺一批價接近2000元的高位，終端價持續(xù)上漲的情況下，千元以上的高端價格帶仍有較大的空間;二是白酒行業(yè)持續(xù)品牌集中的趨勢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與提升品牌勢能同步進(jìn)行;三是春節(jié)的良好動銷使名酒的社會庫存處于低位，提價具有支撐。

繼高端白酒提價后，次高端白酒也相繼提價，不斷重塑消費者定價權(quán)，穩(wěn)固終端利益鏈，提高產(chǎn)品價格天花板和品牌護(hù)城河。東興證券(11.65 +0.09%,診股)認(rèn)為，白酒行業(yè)進(jìn)入量價穩(wěn)升階段，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，企業(yè)分化競爭加劇，次高端與高端市場擴(kuò)容或成未來趨勢。

業(yè)績+避險雙驅(qū)動

受益于消費升級帶來的終端動銷好轉(zhuǎn)，2019年一季度白酒行業(yè)繼續(xù)保持高增速。

數(shù)據(jù)顯示，白酒行業(yè)上市公司2019年一季度經(jīng)營業(yè)績高增速，一季度營收增速前三企業(yè)為古井貢酒(106.95 -5.35%,診股)、舍得酒業(yè)(26.01 -4.38%,診股)和今世緣(25.05 -3.99%,診股)，分別為43.31%、34.06%和31.07%;歸母凈利潤增速前三企業(yè)為百潤股份(14.80 -4.82%,診股)、瀘州老窖(70.55 -4.21%,診股)和古井貢酒，分別為65.65%、43.08%和34.82%。

目前國內(nèi)整體大的消費環(huán)境較好，市場對食品板塊業(yè)績確定性抱有良好預(yù)期。與此同時，目前干擾市場風(fēng)險偏好的依舊是外部因素的不確定性，雖然利空影響有所吸收，但未來變數(shù)仍未可知，近期市場避險情緒回升也是食品板塊尤其是白酒板塊受到資金青睞一個重要的因素。在避險情緒主導(dǎo)下，業(yè)績確定性強(qiáng)，抗風(fēng)險能力較強(qiáng)的食品板塊尤其是白酒板塊預(yù)計短期還將受資金關(guān)注。