重慶啤酒投資者調(diào)研報(bào)告

重慶啤酒投資者調(diào)研會(huì)議記錄

時(shí)間：2017年2月23日9:00-10:00

地點(diǎn)：重慶啤酒馬王鄉(xiāng)分公司402會(huì)議室

與會(huì)人員：華泰證券、招商證券、中信證券、華尚投資;

重慶啤酒鄧煒、張瀟巍

會(huì)議內(nèi)容：

1. 請您談一下對(duì)啤酒行業(yè)復(fù)蘇的看法?

答：我們持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。有復(fù)蘇的跡象，但是否企穩(wěn)還有待觀察。

2. 公司的區(qū)域戰(zhàn)略是什么?深耕西南地區(qū)，還是也考慮擴(kuò)張?

答：公司目前集中在重慶、四川、湖南。

3. 公司的產(chǎn)能有多少?產(chǎn)能利用率有多少?

答：大概有130萬噸的實(shí)際產(chǎn)能。產(chǎn)能利用率約有60%~70%。

4. 產(chǎn)能方面還有增加嗎?

答：在四川宜賓有一個(gè)30萬噸的技改搬遷項(xiàng)目。

5. 關(guān)于嘉士伯收購青啤20%股權(quán)的傳聞，您怎么看?

答：嘉士伯沒有官方發(fā)布過類似的信息，公司不予置評(píng)。

6. 嘉士伯關(guān)于解決同業(yè)競爭的承諾目前的進(jìn)展是?

答：我們會(huì)在定期報(bào)告披露相關(guān)進(jìn)展情況，敬請關(guān)注。另外有任何新的信息，公司會(huì)嚴(yán)格按照上交所的規(guī)定進(jìn)行披露。

7. 假如青啤和燕京結(jié)合了，對(duì)嘉士伯和重啤有什么影響?

答：相信他們會(huì)合作得不錯(cuò)。

8. 公司未來也會(huì)深耕重慶、四川、湖南，還會(huì)考慮其他地區(qū)嗎?

答：目前是區(qū)域性的。啤酒行業(yè)需要建立基地市場。公司未來會(huì)適時(shí)選擇有潛力的城市深入發(fā)展。

9. 嘉士伯是歐洲品牌，而百威是美國品牌。百威的風(fēng)格比較激進(jìn)，大肆擴(kuò)產(chǎn)和做市場推廣;而嘉士伯的風(fēng)格相對(duì)保守。您認(rèn)為未來外資品牌在中國的格局會(huì)是怎樣?

答：百威這些年在中國的產(chǎn)能也是有增有減。嘉士伯的風(fēng)格趨于求穩(wěn)，更踏實(shí)和慎重一些，現(xiàn)在處于收縮戰(zhàn)略階段，待到時(shí)機(jī)成熟時(shí)，會(huì)考慮加大市場投入。

10. 重啤在重慶、四川、湖南的市占率?

答：在重慶有80%~85%;在四川大概有10%左右，主要產(chǎn)品是樂堡、重慶和山城;在湖南的市占率在10%以內(nèi)。

11. 樂堡的市場推廣(廣告)是怎么做的?

答：樂堡的廣告在衛(wèi)視、網(wǎng)絡(luò)媒體上都有投放。在傳統(tǒng)渠道，比如公交車等也有投放。樂堡在2015年全年的廣告費(fèi)用有8000多萬。去年會(huì)少一些。

12. 樂堡全年的銷量和增幅?

答：請關(guān)注年報(bào)。前三季度樂堡增長是3%。

13. 主要的利潤來源于哪個(gè)檔次的產(chǎn)品?

答：主要還是6~8元的價(jià)格區(qū)間。

14. 2015年毛利率下降的原因?產(chǎn)品升級(jí)對(duì)毛利率的影響有多大?會(huì)計(jì)處理對(duì)毛利率的影響有多大?

答：2015年，關(guān)閉工廠的員工離職成本影響、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)等對(duì)成本有一定的影響。

15. 紙箱和玻瓶價(jià)格上漲對(duì)成本影響大嗎?

答：影響不大。

16. 減值損失在四季度有多少?全年有多少?

答：全年比2015年會(huì)減少，如我們發(fā)布的預(yù)盈公告。具體有多少會(huì)在年報(bào)中披露。

17. 在2017年的資產(chǎn)減值會(huì)大幅下降嗎?

答：預(yù)計(jì)是的。

18. 重啤與嘉士伯之間的合作模式是怎樣的?

答：公司在管理和發(fā)展戰(zhàn)略方面與嘉士伯是保持一致的。合作模式主要有兩種：1)委托加工。我們向嘉士伯收取成本加委托加工費(fèi)。2)商標(biāo)授權(quán)許可。公司定生產(chǎn)銷售計(jì)劃，按照凈收入的一定比例向嘉士伯支付商標(biāo)使用費(fèi)。具體可以參見公司此前發(fā)布的公告或2015年年報(bào)。