中小企業(yè)資金匱乏的最佳出路：嫁入豪門？

現(xiàn)在，白酒業(yè)外資本都非常有興趣憑借自身資本優(yōu)勢，通過收購進入白酒產(chǎn)業(yè)，典型的代表有聯(lián)想集團收購多個地域名酒，娃哈哈憑借資金和市場優(yōu)勢進入白酒行業(yè)，包括上市公司的維維豆奶等多個有資金優(yōu)勢的業(yè)外資本進入白酒行業(yè)。他們進入的方法就是兼并多家白酒企業(yè)，然后將其凝聚成一個白酒產(chǎn)業(yè)集團。其模式非常類似于啤酒產(chǎn)業(yè)的雪花啤酒，雪花就是靠資金優(yōu)勢收購多個品牌，整體上成為一個大的產(chǎn)業(yè)集團。這是中小企業(yè)的一條現(xiàn)實出路。某些在特定領(lǐng)域有影響力的中小酒廠具有被收購的價值，中小酒廠應(yīng)該認識到這些，主動地去尋找收購方，接受被收購，這是中小酒廠一個非�？尚校�非�，F(xiàn)實，非常符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律的出路;不應(yīng)該在觀念上懼怕被兼并，被兼并是一條非常好的出路，怕的是沒人來兼并。

在一些百萬人口的市場上，竟然有三、四個實力勢均力敵的地域酒廠互相爭斗，爭的你死我活。這種現(xiàn)象非常普遍，爭斗的結(jié)果導致誰都長不大，誰都很困難，行業(yè)調(diào)整出現(xiàn)后就更困難了。于是，放棄前嫌，相互融合組成一個集團，就像江蘇的洋河和雙溝那樣組成蘇酒集團，把地方上兩個過去互相爭得不可開交的酒廠，整合成一個酒業(yè)集團。實際上，雙方也可以相互換股，幾個地域上的中小酒廠可以共同以資產(chǎn)出資，整合成一個地域白酒小集團，這樣就會在短期之內(nèi)做大做強，至少在規(guī)模上上一個臺階，這是整體白酒中小企業(yè)的出路。

提高產(chǎn)業(yè)集中度

其實，不僅是中小白酒生產(chǎn)企業(yè)，連白酒的相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及其它經(jīng)營環(huán)節(jié)，經(jīng)營困難的本質(zhì)也是行業(yè)過度離散，需要大量淘汰弱小企業(yè)，開啟寡頭化進程。以白酒經(jīng)銷商為例，經(jīng)銷商的離散度比白酒生產(chǎn)企業(yè)還要嚴重，小企業(yè)比例更高。因此，對于經(jīng)銷商環(huán)節(jié)，一場大淘汰、大兼并已經(jīng)開始。在這種產(chǎn)業(yè)態(tài)勢下，個體的中小經(jīng)銷商基本沒有辦法通過自我壯大的方式尋求出路。在邏輯上，大量的中小經(jīng)銷商被淘汰是必然的，出路仍舊是想盡一切辦法快速變大變強，具體的路徑仍舊是被兼并、結(jié)盟，尤其是經(jīng)銷商環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略聯(lián)盟很必要的，經(jīng)銷商一直是一個弱勢群體，這與他們太散有關(guān)系。據(jù)悉，河南地區(qū)的經(jīng)銷商形成聯(lián)盟，共同進退共同對外。

經(jīng)歷了2013年快速的需求萎縮，整個產(chǎn)業(yè)的增長性降低，白酒告別了需求、價格同步持續(xù)大幅上漲的時代，機會不再被所有企業(yè)共享，而是集中在大型名優(yōu)白酒企業(yè)身上。

當前白酒進入了以規(guī)模驅(qū)動成長的時代。所謂規(guī)模驅(qū)動成長，就是某些優(yōu)勢企業(yè)通過持續(xù)的放量，擠占、兼并其它企業(yè)的市場份額，在壯大自己的同時，促進產(chǎn)業(yè)集中度的提升，在白酒業(yè)整體產(chǎn)能過剩的情況下，優(yōu)勢企業(yè)通過價格戰(zhàn)擠壓、兼并大量的中小企業(yè)，優(yōu)勢企業(yè)逆市成長，中小企業(yè)的市場份額隨之萎縮，最終實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)集中度的提升。這種規(guī)模擴張的模式，即白酒行業(yè)目前經(jīng)歷的階段，更是所有產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)離散向產(chǎn)業(yè)集中的必由之路。

某種程度上，白酒的產(chǎn)業(yè)集中來得有點晚。在這種產(chǎn)業(yè)背景下，中小白酒企業(yè)出現(xiàn)的包括資金不足、銷售大幅萎縮都是不可避免的規(guī)律性困境，即便各個中小酒廠通過努力解決了資金問題，也無法根本解決生存環(huán)境惡化的問題。

直接和間接融資之路不暢通

未來一段時間是大企業(yè)的天下，白酒行業(yè)將會出現(xiàn)大企業(yè)以放量為手段擠壓、兼并中小企業(yè)的市場，并利用資金優(yōu)勢兼并中小企業(yè)，中小企業(yè)立足局部解決資金不足的想法是行不通的�，F(xiàn)在，給白酒中小企業(yè)留出來的資金通道基本都已堵死。利用資本市場融資可能性不是沒有，但遠水解不了近渴，主板、中小板和三板市場的上市條件都比較高，即便要求最低的三板市場，其審批過程也非常漫長，有的企業(yè)幾年都得不到上市機會，更重要的是三板并不是向傳統(tǒng)的企業(yè)開放的市場，而是向新興的企業(yè)開放的市場。而銀行是厭惡風險的，當白酒行業(yè)調(diào)整已經(jīng)全面展開，全行業(yè)經(jīng)營整體衰退的情況下，銀行不可能大量地向中小企業(yè)放貸，在這種情況下，很多中小企業(yè)資金不足的問題不可能通過融資和借款解決。

中小酒企整體生存環(huán)境惡化

白酒產(chǎn)業(yè)的集中度太低，以至于有上萬家酒廠日子都過得悠哉悠哉，這不符合產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟規(guī)律。產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律決定，任何產(chǎn)業(yè)最終必然走向寡頭壟斷。白酒做為中國經(jīng)營歷史最長的一種消費飲料，長期存在著極端離散的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。今天行業(yè)結(jié)束了10年牛市，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度過低的深層矛盾暴露了。這一輪調(diào)整，根本就是解決產(chǎn)業(yè)集中度過低的問題。解決方法簡單說就是大企業(yè)擠壓、兼并、淘汰小企業(yè)，最終實現(xiàn)幾個大企業(yè)壟斷市場的態(tài)勢。于是，這一輪調(diào)整大規(guī)模淘汰中小企業(yè)是必然，中小企業(yè)陷入全面困境是必然，只有中小企業(yè)陷入困境，完成產(chǎn)業(yè)集中度的提升，最終，市場被若干大企業(yè)集團所控制。在這種產(chǎn)業(yè)背景下，中小企業(yè)不是資金不足的問題，而是整體上生存資源不足的問題，是整體生存環(huán)境惡化，中小企業(yè)立足于自身內(nèi)部改革和自我完善，不能解決問題。因為挑戰(zhàn)來自外部環(huán)境的整體性惡化，中小企業(yè)由于規(guī)模和實力弱小，無法獨立應(yīng)對環(huán)境惡化。

實際上，大型龍頭企業(yè)同樣也受到此種環(huán)境突變的整體性壓力，但其可以通過內(nèi)部完善、策略調(diào)整以應(yīng)對，甚至改造環(huán)境，大企業(yè)有實力和條件先適合環(huán)境，再改造環(huán)境，甚至引導環(huán)境，制造對自己有利、對競爭者不利的局面。比如，茅臺不斷降低放量擠占競爭者份額，促進自身發(fā)展，增加競爭者困難。

尋求被整合和被兼并是出路

出路在哪里，出路在于聯(lián)合、重組和被兼并。這一輪調(diào)整是消滅中小企業(yè)，消滅過多的廠家，實現(xiàn)若干個大企業(yè)集團，從而控制市場，令產(chǎn)業(yè)集中度提升。因此，在邏輯上，中小企業(yè)的出路除了令自己變大外，幾乎無出路，變大的途徑在哪里，在于被兼并，在于投靠大集團，在于過去本身是競爭關(guān)系的酒廠，放棄前嫌主動合并。

在調(diào)整來臨之前，人們最擔心的是這些大型龍頭企業(yè)，認為它們將會陷入長期的衰退，而普遍看好中小酒企業(yè)�，F(xiàn)在，行業(yè)調(diào)整走下來，最終的結(jié)果是小企業(yè)舉步維艱，出現(xiàn)了全方位的困境，而大企業(yè)固然也面臨著收入減少、利潤下降的壓力，但其深層的基本競爭力和基本經(jīng)營狀態(tài)實際上整體處于兵精糧足的狀態(tài)。

從上市白酒企業(yè)2013年年報上的數(shù)據(jù)可以看出，幾大白酒龍頭在行業(yè)調(diào)整面前，仍舊持有高達數(shù)百億的現(xiàn)金，茅臺、五糧液各有251.85億元、257.63億元的現(xiàn)金。還是那句話，每一次產(chǎn)業(yè)調(diào)整都是強者恒強，強者利用行業(yè)調(diào)整帶來的整體性困難，拉大與弱者的距離，擠壓、兼并、淘汰弱者。在茅臺、五糧液企業(yè)庫存現(xiàn)金高達百億元的情況下，已經(jīng)有大量的中小酒廠動銷不暢，出現(xiàn)了資金困境。這種局面為優(yōu)勢企業(yè)以低廉的價格，收購某些有特點的中小企業(yè)提供了歷史性契機。因此，中小企業(yè)如果能把自己和這些大型龍頭捆綁起來，主動尋求被大型龍頭的兼并，是目前最佳的出路。這些龍頭公司不僅提供了資金，也提供了品牌。一些地域名酒如果能被茅臺、五糧液收購，從某種意義上，是其脫穎而出的機會，相當于“嫁入豪門”。