白酒需求所有恢復(fù) 修復(fù)行情已經(jīng)開(kāi)啟

投資要點(diǎn)：

行業(yè)動(dòng)態(tài)&公司新聞

富邑集團(tuán)計(jì)劃分拆 Penfolds 奔富品牌 2021 年底前獨(dú)立上市從送奶到戶到送菜上門 乳企加碼“到家”業(yè)務(wù)今年一季度自美農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口 355.6 億元 豬肉進(jìn)口量增長(zhǎng) 6.4 倍

上市公司重要公告

恰恰食品：發(fā)布關(guān)于簽署投資合作協(xié)議并設(shè)立全資子公司的公告三只松鼠：發(fā)布 2020 年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)同比下降15.8%-28.6%

安井食品：發(fā)布 2019 年年度報(bào)告，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 38.14%

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

乳制品方面，生鮮乳價(jià)格繼續(xù)下行。截至 2020 年 4 月 8 日，主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)為 3.62 元/公斤，環(huán)比繼續(xù)下滑，同比上漲 2.3%，增速繼續(xù)縮窄。肉制品方面，仔豬、生豬、豬肉價(jià)格 2018 年年初開(kāi)始下跌，至 2019 年 5 月份跌至相對(duì)低點(diǎn)，隨后開(kāi)始探底回升并且延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)，目前高位小幅回落。截至今年 4 月 10 日，全國(guó) 22 省仔豬、生豬、豬肉價(jià)格分別達(dá)到 126.73 元/千克、33.92 元/千克、48.69 元/千克，分別同比變動(dòng) 180.75%、121.41%、117.75%，中期來(lái)看豬價(jià)整體仍將維持高位。

本周市場(chǎng)表現(xiàn)回顧

近五個(gè)交易日滬深 300 指數(shù)上漲 0.45%，食品飲料板塊上漲 1.62%，行業(yè)跑贏市場(chǎng) 1.17 個(gè)百分點(diǎn)，位列中信 29 個(gè)一級(jí)行業(yè)上游。其中，酒類上漲 2.48%，飲料下跌 0.36%，食品上漲 0.29%。個(gè)股方面，皇氏集團(tuán)、鹽津鋪?zhàn)右约懊羁伤{(lán)多漲幅居前，科迪乳業(yè)、維維股份以及佳隆股份跌幅居前。

投資建議

上周，食品飲料板塊繼續(xù)跑贏市場(chǎng)，主要是白酒板塊的估值修復(fù)行情所致。白酒板塊此前由于受到北向資金流出、疫情影響時(shí)間較長(zhǎng)疊加供給層面相對(duì)充足，高端白酒批價(jià)有所反復(fù)，帶來(lái)板塊整體反彈較弱。但是隨著社會(huì)生產(chǎn)生活逐漸步入正軌，批價(jià)出現(xiàn)回暖跡象。展望全年，貨幣寬松環(huán)境以及基建持續(xù)加碼都對(duì)白酒行業(yè)形成支撐。我們認(rèn)為目前白酒板塊估值優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)天然屬性仍存，加之疫情影響帶來(lái)的集中度會(huì)進(jìn)一步提升，未來(lái)隨著需求的進(jìn)一步確認(rèn)或會(huì)出現(xiàn)獨(dú)立行情，建議積極配置。而必選消費(fèi)品目前整體存　　在由于確定性帶來(lái)的估值溢價(jià)，整體估值中樞位于歷史中位之上，隨著時(shí)間推移必選消費(fèi)的投資邏輯將轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期，且需要密切關(guān)注季報(bào)窗口期，建議優(yōu)選成長(zhǎng)性確定的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。綜上，我們?nèi)越o予行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，推薦五糧液(000858)、涪陵榨菜(002507)、雙匯發(fā)展(000895)及百潤(rùn)股份(002568)。