行業(yè)高景氣助推白酒股業(yè)績向好

隨著首批半年報的發(fā)布，上市公司中報披露正式拉開序幕。在已發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)告的公司中，歸屬于景氣度高行業(yè)的公司，業(yè)績提升速度相對較快。近期白酒股中期業(yè)績捷報頻傳，機(jī)構(gòu)分析稱，白酒行業(yè)復(fù)蘇范圍擴(kuò)散，品牌白酒集中度加速提升，預(yù)計上半年白酒公司業(yè)績將延續(xù)快速增長態(tài)勢。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)、洋河股份已披露中期業(yè)績預(yù)告，三公司預(yù)計上半年業(yè)績?nèi)�部實現(xiàn)大比例增長，預(yù)計凈利潤上限分別為93311萬元、48919萬元、508074萬元，最大變動幅度分別為70%、100%、30%。

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“中期業(yè)績捷報頻傳，白酒繼續(xù)快速奔跑。行業(yè)復(fù)蘇范圍擴(kuò)散，品牌白酒集中度加速提升，預(yù)計2018年二季度業(yè)績將延續(xù)快速增長態(tài)勢。”中銀國際研究員湯瑋亮分析認(rèn)為，白酒復(fù)蘇是逐級拉動，從高端傳導(dǎo)至次高端，然后到中低檔，復(fù)蘇傳導(dǎo)背景下，如果再疊加高管調(diào)整或激勵機(jī)制變化，則業(yè)績有望取得更好的表現(xiàn)，繼續(xù)看好2017年次高端的山西汾酒、2018年中低檔的順鑫農(nóng)業(yè)。

就白酒板塊的情況，民生證券分析師陳柏儒認(rèn)為：“白酒行業(yè)持久景氣：本輪白酒周期因周期屬性而起勢，因消費屬性而持久。居民消費收入的持續(xù)增長，中產(chǎn)階級的快速崛起都將推升優(yōu)質(zhì)白酒的需求。從當(dāng)前已公布的半年報預(yù)告來看，增長仍是主流，白酒板塊全部預(yù)增。”

截至2018年上半年，國窖和五糧液陸續(xù)進(jìn)行控量挺價動作;茅臺2018年初將出廠價上調(diào)18%后，次高端白酒價格空間被充分打開，2018年上半年洋河夢系列兩次提價，青花汾一次提價，水晶劍一次提價。民生證券認(rèn)為：“當(dāng)前部分企業(yè)戰(zhàn)略為價在量先，三、四季度之交將迎來中秋、國慶雙節(jié)，能否在消費旺季實現(xiàn)放量保價將驗證產(chǎn)品是否完成價格錨定。”

個股方面，古井貢酒公布2018年半年度業(yè)績預(yù)告，上半年實現(xiàn)凈利潤8.23-9.33億元，同比增長50%-70%，基本每股收益約1.63-1.85元。對此，中泰證券表示，古井貢酒是二線白酒中核心推薦標(biāo)的，繼一季度業(yè)績大超預(yù)期后，公司中報業(yè)績再超預(yù)期，消費換檔升級驅(qū)動區(qū)域品牌次高端產(chǎn)品爆發(fā)增長的大邏輯持續(xù)得到驗證。

順鑫農(nóng)業(yè)中報業(yè)績預(yù)告顯示，公司上半年實現(xiàn)凈利潤4.16億元-4.89億元，同比增長70%-100%。機(jī)構(gòu)預(yù)計順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)收入同比增長超60%，省外白酒增長接近翻番。

針對白酒中報披露的情況，山西證券預(yù)計中報以及下半年白酒板塊還會持續(xù)向好，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的白酒板塊，短期來看，建議布局中報業(yè)績超預(yù)期個股。同時，看好量價齊升的高端白酒，增長較快且估值合理的次高端和區(qū)域龍頭白酒，建議關(guān)注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份、口子窖、今世緣。

中銀國際則認(rèn)為，隨著下半年的到來，品牌壁壘高、規(guī)模效應(yīng)明顯的龍頭企業(yè)，二、三季度業(yè)績將陸續(xù)兌現(xiàn)，四季度可順利完成估值切換，如貴州茅臺、五糧液等品種，都值得重點關(guān)注，推薦組合：舍得酒業(yè)、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)。