展望最后一季 白酒股能否再沖高？

剛剛過去的雙節(jié)長假，是2017年最后一個假期，也是2017年最長一個假期。在經(jīng)歷了數(shù)年的酒業(yè)市場低迷之后，白酒市場在這個長假迎來了井噴，各個商家鉚足了勁頭，各種促銷打折絡(luò)繹不絕，高端白酒漲價斷貨，次高端白酒跟漲不停……白酒熱銷折射在股市上，是股價連續(xù)攀高，其間雖有調(diào)整態(tài)勢，但也難掩牛氣沖天豪情。經(jīng)歷了前三個季度的連續(xù)沖高，白酒股能否在2017年最后一個季度給人們帶來更多的驚喜呢?

[現(xiàn)象一]股價與酒價齊飛

今年十一長假，傳統(tǒng)白酒銷售旺季，熱鬧的行情并沒有讓酒企失望，高端白酒和次高端白酒是今年雙節(jié)主銷的商品。

在雙節(jié)前后，白酒市場迎來新的一波漲價潮。在茅臺已經(jīng)漲到價格“封頂+”的局面下，五糧液、劍南春、國窖等高端白酒也相繼提價，而仰韶、張弓等地產(chǎn)酒或已經(jīng)提價或醞釀提價。價格上漲，反映的是市場的優(yōu)異，折射到股市方面，自然就是股價上揚。今年以來，對于基本面的變化，A股向來十分敏感。隨著酒業(yè)整體復(fù)蘇，白酒板塊也在2017年收獲大牛行情。

2017年至今，白酒板塊中以貴州茅臺領(lǐng)銜，五糧液、水井坊、山西汾酒、古井貢酒、沱牌舍得、洋河股份等個股均刷出了歷史新高。9月29日，節(jié)前最后一個交易日，貴州茅臺股價盤中突破每股525元，較年初的每股約329元，已上漲近60%，穩(wěn)坐A股最高股價寶座。這一年，貴州茅臺以12.56億股總股本計算，總市值突破6500億元，不僅碾壓中石化，更問鼎全球酒業(yè)市值最高的王座。“茅臺股價一漲再漲，已經(jīng)成為一種現(xiàn)象。”鄭州亮劍營銷咨詢有限公司董事長牛恩坤認為，“股市有句話說茅臺沒有抄底，意思就是茅臺股大趨勢只會漲。股價大漲，反映出以茅臺為代表的高端白酒和次高端白酒在市場上不可動搖的地位。”

[現(xiàn)象二] 18家上市酒企總市值超過1萬億元

今年8月28日，18家上市白酒企業(yè)的2017年半年報，已經(jīng)全部亮相。透過半年報不難看出，這18家上市白酒企業(yè)上半年的總市值超過1.1萬億元。其營業(yè)收入總共為814億元，同比增長20%;凈利潤共計251億元，同比增長25%。這18家上市白酒企業(yè)中有83%的企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)增長，這是自2013年以來表現(xiàn)最好的一次。

18家上市白酒企業(yè)中，有12家的凈利潤同比增長超過20%。其中，沱牌舍得和酒鬼酒的增幅均超過100%;凈利潤增幅超30%及以上的酒企分別有口子窖、瀘州老窖、山西汾酒和老白干酒;凈利潤漲幅超20%及以上的酒企分別包括貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、水井坊、金徽酒和今世緣。

值得一提的是，一線白酒龍頭企業(yè)貴州茅臺、五糧液和洋河股份，在高端白酒量價齊升的背景下，上半年均取得了較好的業(yè)績。其營業(yè)收入分別為242億元、156億元和115億元，同比增長36%、18%和13%;凈利潤分別為120億元、52億元和39億元，同比增長28%、28%和14%。同時，這三家上市白酒企業(yè)在上半年的每股收益分別為8.96元、1.31元和2.59元;銷售凈利率分別為50%、33%和34%。

“白酒板塊的搶眼表現(xiàn)，說明整個白酒行業(yè)已經(jīng)走出了低迷期，正在復(fù)蘇回暖，多家白酒公司營收和凈利潤能實現(xiàn)雙增長，就是最好的證明。”河南和信證券投資顧問股份有限公司證券咨詢總部總經(jīng)理肖玉航如是說。

[展望]最后一個季度能否持續(xù)利好?

在經(jīng)歷了市場的深度調(diào)整期后，白酒行業(yè)似乎迎來了新的春天，逐漸從2012年的低谷期走出來，今年股市前三季度白酒板塊的牛氣沖天能否在最后一個季度持續(xù)下去?各家證券分析機構(gòu)都予以樂觀展望。

招商證券研報認為：“預(yù)計三季報整體將較上半年更亮眼……股價吸引力已充分顯現(xiàn)，開始步入上行周期。預(yù)計中秋國慶旺季、三季報披露，以及秋季糖酒會將再度引爆板塊行情。”

而中泰證券研報則更加樂觀地認為：“酒企捷報頻傳，洋河已完成全年任務(wù)，中秋配額基本搶完;茅臺醬香酒提前100天完成全年任務(wù)，收入、銷量同比增長226%、153%……酒企利好數(shù)據(jù)有望集中發(fā)布，提振市場情緒，催化劑帶動下近期有望迎來一波旺季行情。保守預(yù)計，此輪白酒的景氣周期可以持續(xù)到2018年底。”

安信證券研報也表示：“未來茅臺逐年穩(wěn)步提價可行性加大，行業(yè)景氣周期拉長，白酒板塊投資周期加長……2018年預(yù)計政策面擾動將弱于2017年，高端白酒股價穩(wěn)步上漲可期，風(fēng)物長宜放眼量。”

“如果不出現(xiàn)大的動蕩或者意外，白酒上市企業(yè)還有可能給股民和投資者更多的驚喜。”肖玉航分析說，從目前來看，貴州茅臺、五糧液為代表的高端白酒股價始終處于穩(wěn)步上漲態(tài)勢。

本輪白酒股業(yè)績增長是以大眾消費升級為核心基礎(chǔ)，在高端、次高端白酒價格提升的背景和預(yù)期之下，經(jīng)銷商、消費者等各方補庫存。從長期來看，伴隨著人均收入和居民財富的提升，這種消費升級的趨勢是明確和持久的。

不少業(yè)內(nèi)專家認為，雖然過去每輪白酒周期的主導(dǎo)因素不同，但每次持續(xù)的時間一般都為4年以上，如果簡單地從歷史周期角度分析，目前這輪白酒行情尚處于周期中段。因此，白酒股市的更大利好，說不定在2018年會給人更多驚喜。