白酒板塊年內(nèi)暴漲 機(jī)構(gòu)預(yù)警“小酒”炒作風(fēng)險

“喝酒吃藥”行情熱度仍在A股市場持續(xù)。其中白酒板塊漲幅更是不斷刷出新高。近期部分資金“防御性”流入白酒板塊，進(jìn)一步助推了板塊情緒。目前行情已由白酒龍頭擴(kuò)散至三四線小酒企及黃酒、葡萄酒等其他酒類板塊。16日A股開盤后，白酒股再度領(lǐng)漲。截至收盤時，金種子酒大漲10.05%，報9.20元;青青稞酒漲停，報15.20元;山西汾酒上漲9.24%，報273.21元;瀘州老窖漲6.04%，報197.97元。

過去一周，中信白酒指數(shù)上漲1.66%，跑贏上證指數(shù)與滬深300指數(shù)。北上資金持倉的白酒板塊市值增加12.05億元，一線白酒持有市值增加22.62億元。民生證券數(shù)據(jù)顯示，從估值來看，近期白酒板塊市盈率PE(TTM)持續(xù)處于近10年以來的歷史高位。具體來看，作為板塊龍頭的貴州茅臺今年股價表現(xiàn)并不突出，而金徽酒、酒鬼酒、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液年初至今漲幅均超100%，漲勢強(qiáng)勁。

作為甘肅地區(qū)的白酒企業(yè)，金徽酒在“復(fù)星系”的加持下，股價自3月份底部價位的8.95元一路飆漲。10月份以來，金徽酒股價從18元一路漲至52.29元，位居釀酒板塊第一，期間還多次登上龍虎榜。來自金徽酒16日發(fā)布的公告顯示，11月13日，公司還迎來包括國泰君安、中信建投在內(nèi)19家券商的集中調(diào)研。

白酒板塊中，近期部分“小酒”漲幅同樣可觀。對此，民生證券指出，除了三季度業(yè)績回暖提供的基本面支撐，還受到多重因素影響。一方面，近期市場風(fēng)格發(fā)生輪動，成長股板塊出現(xiàn)一定回調(diào)，部分資金產(chǎn)生進(jìn)入消費(fèi)板塊避險的需求;另一方面，相較于必選食品板塊，可選板塊估值仍具備一定優(yōu)勢。不僅如此，對比今年來漲幅較大的一、二線白酒，“小酒”估值優(yōu)勢更加顯著。

股價飆漲之下，也引發(fā)了部分機(jī)構(gòu)的冷思考。天風(fēng)證券認(rèn)為，盡管白酒消費(fèi)行情逐步復(fù)蘇，但近期區(qū)域白酒公司股價大起大落主要是短期資金驅(qū)使。民生證券提醒，盡管一些區(qū)域白酒公司股價近期上漲有一定必然性和合理性，但短期快速上漲仍然缺乏強(qiáng)有力的基本面邏輯支撐。

中金公司也提醒，目前一、二線白酒龍頭公司估值尚未泡沫化，未來4至5年左右仍然具備收入、利潤翻倍增長的潛力。但是部分“小酒”炒作已經(jīng)脫離基本面，或?qū)�業(yè)績增長有較大透支。資金推動上漲，投資者需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。

上周最后一個交易日，白酒板塊一度領(lǐng)跌。當(dāng)日收盤，相關(guān)個股全線大跌，板塊整體跌超5%，伊力特、金徽酒、口子窖、迎駕貢酒等多股尾盤集體跌停。申萬宏源錢啟敏表示，游資對熱點(diǎn)的追捧越來越短。在轉(zhuǎn)債、新能源車等熱點(diǎn)降溫后迅速轉(zhuǎn)向白酒板塊，尤其是中低價白酒股整體大漲，又進(jìn)一步擴(kuò)散到黃酒、啤酒、葡萄酒等相關(guān)品種。不過，由于白酒平均市盈率接近歷史最高峰值，因此短炒后難以持續(xù)。

長期來看，機(jī)構(gòu)依舊樂觀看待板塊長期價值，白酒估值仍在提升通道。川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，白酒是消費(fèi)行業(yè)一個非常有代表性的分支，不管是在消費(fèi)復(fù)蘇的情境里，還是長期的飲食結(jié)構(gòu)中，始終具有非常強(qiáng)的消費(fèi)屬性。