飛天茅臺價格反彈至3000 白酒股卷土重來機構(gòu)建議布局跨年行情

今年以來，白酒板塊年內(nèi)漲幅近乎翻倍，尤其是今年10月以來，三四線白酒抱團“撒酒瘋”式的上漲，更是成為了全市場關(guān)注的焦點。比如，金徽酒累計漲幅達超310%，酒鬼酒累計漲幅超230%;再比如，被ST的舍得，在兩個月不到的時間累計漲幅超120%。此外，金種子酒、青青稞酒、老白干酒也都迎來了大漲。另外，“深市一哥”五糧液自今年3月下旬以來，股價便保持強勁上漲勢頭;11月5日股價報收259.41元，公司總市值達10069億元，突破萬億大關(guān);11月11日，該公司股價再創(chuàng)新高，報收279元。

回顧11月上半月時間以來，白酒板塊持續(xù)大漲，不單單是高端白酒，就是二三線白酒也都進入了瘋狂的節(jié)奏。如老白干酒，11月中15個交易日換手率211%，上漲57.94%;而更讓人不可思議的是，就連和白酒毫不相干的巨力索具都因為白酒概念漲停了，只因其持有劉伶醉釀酒股份有限公司22%的股份。無獨有偶，"蟲草第一股"青海春天也因轉(zhuǎn)型沾上白酒而漲停。正因為此，白酒板塊一度成為投資者冷嘲熱諷的對象，甚至拿“喝酒興邦”作為調(diào)侃。

放量控價失敗?飛天價格反彈至3000元

“逢節(jié)必漲”，幾乎成了高端白酒市場的定律。此前，作為白酒風(fēng)向標的貴州茅臺四季度直銷渠道放量4160噸飛天茅臺酒的消息傳出，隨后飛天茅臺價格就出現(xiàn)了大變動。

進入12月份，為滿足更多消費者的購酒需求，多家渠道商密集宣布新一輪飛天茅臺酒的銷售計劃。此外，金鷹國際集團官方微信公眾號顯示，自12月1日起，金鷹將供應(yīng)10萬瓶53度飛天茅臺，均以1499元/瓶的價格銷售;華潤萬家也在其官方微信公眾號宣布，12月7日-12月13日，41個城市指定161家華潤萬家門店再供應(yīng)15萬瓶飛天茅臺酒，這也是華潤萬家近期的第二次放量。此外，家樂福中國官方微博稱，將供應(yīng)超過29萬瓶飛天茅臺酒。

眾所周知，飛天茅臺酒向來供不應(yīng)求，為解決這一市場矛盾，貴州茅臺一面大力削減經(jīng)銷商，另一面加速推進渠道化變革。茅臺此次加大直銷渠道的市場投放，根本目的還是釋放出茅臺堅決控價，防止市場炒作的企業(yè)態(tài)度。

不過，值得注意的是，此次茅臺放量的插曲帶來了幾天討論過后，最近一段時間多以來，除了消息爆出最初兩天，飛天茅臺酒的市場價格有所下滑之外，直銷渠道的平價茅臺集中投放對產(chǎn)品市場價格并未見有多大影響。特別是在近兩日，飛天茅臺酒的市場價格不僅沒有繼續(xù)下滑，反而在短短兩天之中反彈上漲近200元每瓶，市場價格再度突破3000元大關(guān)。

茅臺擁有很多企業(yè)無法擁有的定價權(quán)，持續(xù)漲價后還有人買單，再加上中國人根深蒂固的白酒文化，所以，雖然白酒的泡沫終將破滅，但是白酒企業(yè)不會消亡。因此，從長期來看，頭部白酒企業(yè)如茅臺等這種業(yè)績增長確定性十分強勁。

白酒板塊仍有較好配置價值

白酒板塊一直具備“防御功能”屬性。此前11月上半個月，白酒板塊表現(xiàn)較佳，上漲行情已由前期的一二線龍頭公司，一度擴散至三四線酒企及黃酒、葡萄酒等板塊，而優(yōu)異的基本面表現(xiàn)以及全球低利率環(huán)境是今年白酒行情的核心驅(qū)動因素。9月25日至11月23日大幅上漲，股價漲幅超100%的白酒公司就達到4家，不過，從11月24日至11月30日，一向很穩(wěn)的白酒板塊出現(xiàn)了回調(diào);同時，今世緣、金種子酒、洋河股份、青青稞酒等公司均發(fā)布了股東減持的公告。短短5個交易日的時間，Wind白酒指數(shù)跌了近8%。

不過，目前白酒指數(shù)仍然處于歷史高位，近10年白酒的市盈率百分位達到97%，也就是說目前的點位在近10年間比97%的時段都高。

另外，值得注意的是，從近期白酒的回調(diào)發(fā)現(xiàn)，回調(diào)較多的主要是前期炒作太多的小酒企，而高端白酒從其源頭的批發(fā)價來看，仍是相對穩(wěn)定的。從11月上旬來看，高端名酒價格指數(shù)持續(xù)上漲，其批價持續(xù)堅挺，茅臺批價為2810-2850元左右，五糧液批價在960-970元左右，國窖1573批價為850元左右。除此之外，白酒行業(yè)即將進入春節(jié)備貨旺季，對于業(yè)績確定性較高的高端酒企仍有一定的機會，例如貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等。

2021年，白酒行業(yè)升級、集中、整合三大趨勢仍將延續(xù)，且預(yù)計在疫情后將進一步強化。中長期來看，高端酒是最優(yōu)賽道;次高端三至五年有望維持兩位數(shù)增長，但行業(yè)格局變化大;大眾酒升級和整合是確定性趨勢。

機構(gòu)建議布局白酒跨年行情

招商證券稱，白酒板塊超越市場預(yù)期引領(lǐng)行情向上，食品回歸常態(tài)增速股價漲跌不一，疫情受損公司逐步恢復(fù)。三季報是對全年業(yè)績及來年估值展望的關(guān)鍵節(jié)點，建議布局白酒跨年行情，白酒估值仍在提升通道，業(yè)績逐步改善。目前三季報已驗證白酒板塊基本度過了最壞的時點，除高端白酒持續(xù)堅挺外，次高端大單品也逐漸展現(xiàn)強大的勢能。白酒板塊的業(yè)績?nèi)匀粚�環(huán)比持續(xù)改善，行業(yè)天然屬性仍存，需求將會繼續(xù)得到確認。

招商中證白酒指數(shù)基金的基金經(jīng)理侯昊日前也表示，從中長期行業(yè)趨勢來看，消費升級和市場的集中度提升仍有空間，白酒板塊景氣度持續(xù)向上，當前位置，可積極布局白酒板塊的跨年行情，隨著龍頭白酒加大直營投放比例，四季度到明年一季度業(yè)績連續(xù)超預(yù)期的概率較高，明年上半年白酒板塊有望實現(xiàn)較高的復(fù)蘇彈性。因此，一線白酒股和區(qū)域龍頭被仍然普遍看好，白酒板塊仍有較好的配置價值。

此外，中信建投也指出，上半年酒企清庫存控發(fā)貨，下半年加快發(fā)貨進度，疊加需求回暖，今年業(yè)績確定性逐季改善。2021年是十四五開局之年，各大酒企預(yù)期會設(shè)定開門紅。2021年春節(jié)較晚，備貨更多體現(xiàn)在一季度，低基數(shù)下，白酒將會迎來連續(xù)4個季度的業(yè)績向好。至少從未來一年的維度看，白酒行業(yè)維持高景氣。拉長來看，白酒行業(yè)依舊是最好的賽道，白酒行業(yè)需求向好的趨勢不會發(fā)生變化、市場份額向頭部名優(yōu)白酒企業(yè)集中趨勢不會發(fā)生變化消費升級下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化趨勢不會發(fā)生變化，未來四到五個季度白酒企業(yè)業(yè)績向好的預(yù)期不變。堅定看好頭部白酒企業(yè)，繼續(xù)推薦競爭格局好、增長確定的茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒，受益消費復(fù)蘇的古井貢酒、今世緣、以及具備全國化潛力的低端酒順鑫農(nóng)業(yè)。

市場表現(xiàn)方面，12月4日，滬深兩市股指震蕩盤整，白酒板塊再度逆市走強，領(lǐng)漲兩市，板塊漲幅超過3%。個股方面，ST舍得(600702-CN)率先漲停，洋河股份(002304-CN)、老白干酒(600559-CN)漲超7%，酒鬼酒(000799-CN)漲超6%，伊力特(600197-CN)、金種子酒(600199-CN)等跟漲超4%。此外，貴州茅臺(600519-CN)漲2.34%現(xiàn)報1790元，五糧液(000858-CN)亦漲1.65%現(xiàn)報265.95元。