西部投資需求增加 青青稞酒業(yè)績有望實現(xiàn)兩位數(shù)增長

青青稞酒公司于2013年底收購了美國納帕葡萄酒莊，正式進入葡萄酒行業(yè)，2014年底產(chǎn)品正式上市。為了快速打開市場，公司以納帕葡萄酒的高性價比作為賣點，終端主力價位定在100-150元附近的親民價，而首發(fā)地則選擇市場強勢區(qū)域青海本省，以提高新品上市成功率。納帕紅酒首批供貨30萬瓶，目前銷售進展順利，銷售額已過百萬。公司另外一款新品橡木桶青稞酒春節(jié)后也已上市。橡木桶青稞酒是公司的獨家品種，作為對傳統(tǒng)青稞酒的創(chuàng)新產(chǎn)品，主要針對追逐時尚的年輕消費群體。產(chǎn)品外觀呈金黃色，融合了青稞酒特有的酒香和橡木桶芳香，香氣清雅細膩，口感醇和圓潤，既可純飲，也可加水、加冰或加可樂混飲。葡萄酒和橡木桶青稞酒兩款新產(chǎn)品分屬酒水的不同品類，極大豐富了公司現(xiàn)有的產(chǎn)品體系，在白酒行業(yè)低谷期有力的幫助公司提升業(yè)績。

公司也是白酒上市公司中較早涉足電子商務的企業(yè)，目前與京東、天貓等知名電商都有合作，同時輔以微博、微信等終端加以推廣。未來公司計劃進一步推進電子商務建設以及區(qū)域市場的O2O平臺運做，通過不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道多樣化來加快產(chǎn)品推廣，穩(wěn)固的提升產(chǎn)品的知名度和影響力。

西部地區(qū)投資需求大幅增加，提高全年盈利預測：

在“一帶一路”的戰(zhàn)略規(guī)劃中，基礎設施建設是區(qū)域融合、經(jīng)濟發(fā)展的基本條件，因此西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資需求將大幅增加。隨著西部投資加碼和經(jīng)濟復蘇，白酒品牌也將迎來銷量增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的新機遇，公司作為西部地產(chǎn)酒的龍頭必將從中受益。我們預計公司在2015年走出底部，上調(diào)了2015年的盈利預測，業(yè)績有望實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

盈利預測：

預計14-16年EPS分別為0.70元、0.80元和0.93元，對應目前股價動態(tài)市盈率為28.27倍、24.78倍和21.51倍。買入評級。