白酒配置時(shí)點(diǎn)到 耐心等風(fēng)來(lái)

基本面：短期仍在磨底階段，但最艱難時(shí)刻或已過(guò)去。新冠疫情對(duì)于白酒行業(yè)的影響本質(zhì)上是短期庫(kù)存的擾動(dòng)，當(dāng)前基本面仍在磨底階段，但是以茅臺(tái)為代表的高端白酒率先開(kāi)啟節(jié)后打款政策，彰顯經(jīng)營(yíng)底氣，基本面中期向上趨勢(shì)確立。

政策面：刺激消費(fèi)政策頻發(fā)，白酒消費(fèi)復(fù)蘇可期。隨著國(guó)內(nèi)疫情控制已經(jīng)取得顯著效果，引導(dǎo)恢復(fù)居民正常的消費(fèi)習(xí)慣已成為政府制定方針政策的重要著力點(diǎn)之一。疫情完全控制之后，白酒消費(fèi)有機(jī)會(huì)在下一個(gè)旺季迎來(lái)年內(nèi)小高峰。

資金面：資金面風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，估值回落提供中長(zhǎng)期黃金配置時(shí)點(diǎn)。

投資建議：維持白酒行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注高端白酒品牌貴州茅臺(tái)/五糧液/瀘州老窖、地產(chǎn)白酒龍頭今世緣及改革紅利持續(xù)釋放的山西汾酒，布局洋河的中長(zhǎng)期買(mǎi)點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速放緩、成本大幅上漲、食品安全問(wèn)題等。