3大案例解析為何他們都青睞“新三板”

盡管，目前在“新三板”掛牌的酒類企業(yè)并不多，但每一家都有自己特別的經(jīng)歷和過程。為了讓大家能夠更深入了解如何登陸“新三板”以及可能遇到的問題。我們特意以案例的形式，呈現(xiàn)了 3家酒類企業(yè)上市歷程及未來規(guī)劃。

1919：新三板讓企業(yè)“公眾化”

2014 年 8 月 13 日，1919 酒類直供正式掛牌新三板，成為國(guó)內(nèi)第一家在資本市場(chǎng)受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的酒類銷售行業(yè)公眾化公司。事實(shí)上，楊陵江當(dāng)年在接受記者采訪時(shí)就表示，1919 酒類直供之所以選擇新三板，主要就是想成為一家公眾化公司，把品牌影響力做大，獲得公眾的關(guān)注。

楊陵江認(rèn)為，對(duì)于 1919 來說，資本市場(chǎng)有兩個(gè)價(jià)值：首先，成為公眾公司后，1919 的報(bào)表公開化，資本市場(chǎng)里的基金會(huì)將 1919 作為調(diào)研對(duì)象。憑借新穎的商業(yè)模式，1919 酒類直供會(huì)得到更多投資者的關(guān)注;其次，成為上市公司后，1919 可以給員工創(chuàng)造分享財(cái)富的機(jī)會(huì)。據(jù)了解，1919 的員工通過持股成立了一家合伙人投資公司。盡管所占的股權(quán)份額不大，但確實(shí)讓員工分享到了除薪水外的企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值，這對(duì)整個(gè)公司的核心團(tuán)隊(duì)建設(shè)具有重要的意義。

這一年，1919 在做什么?

去年年底，1919 開始調(diào)整公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。為了確保 O2O 模式線下門店的全國(guó)快速布局，今年 1月初，1919 設(shè)立了華北、華中、華南、華東、東北、西北、西南七個(gè)大區(qū)。同時(shí)，1919 酒類 O2O 開放平臺(tái)正式上線運(yùn)營(yíng)，吸引了茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、奔富、中糧長(zhǎng)城等700 多個(gè)國(guó)內(nèi)外知名品牌的入駐，進(jìn)一步做強(qiáng)做大了供應(yīng)鏈。

這些產(chǎn)品銷售占比的提高，意味著公司毛利率的提升。為了確保這些產(chǎn)品的開發(fā)、營(yíng)銷和推廣，1919 分別成立了上海酒酷葡萄酒供應(yīng)鏈管理有限公司和四川興玖盛品牌管理有限公司。而在 2015年已然過去的時(shí)間里，1919 新開門店 123 家，累計(jì)開業(yè)門店 196 家，已覆蓋 27 個(gè)省、直轄市，實(shí)現(xiàn)線上訂單最快 9 分鐘，最遲 3 小時(shí)配送的城市已達(dá) 80 個(gè)。

針對(duì)電子商務(wù)管理、供應(yīng)鏈、數(shù)據(jù)推廣、信息技術(shù)、企業(yè)管理五大核心業(yè)務(wù)板塊，1919 酒類直供還成立了全資子公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，其中包括壹玖壹玖電子商務(wù)管理成都有限公司、成都壹玖壹玖酒類供應(yīng)鏈管理有限公司、壹玖壹玖互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)推廣成都有限公司、四川壹玖壹玖數(shù)據(jù)科技有限公司，以及壹玖壹玖企業(yè)管理成都有限公司。

1919 酒類直供不斷地做大做強(qiáng)，引來了更多投資者的關(guān)注。今年，阿里旗下的互聯(lián)網(wǎng)基金公司天弘創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司成為1919 酒類直供的戰(zhàn)略投資者。不僅如此，1919 還在 40 多家意向券商中選定了中信證券、招商證券、長(zhǎng)城證券、廣發(fā)證券、信達(dá)證券、華泰證券、齊魯證券成為公司的市券商，擬做市股份 512 萬股。

1919 在新三板的收獲

作為內(nèi)地首家掛牌的酒類流通公眾公司，1919 上市一年來的動(dòng)作可謂風(fēng)風(fēng)火火，前段時(shí)間甚至有消息說 1919 目前的市值已高達(dá)30 億元。和君咨詢酒水事業(yè)部合伙人、東方仙和酒類電商咨詢公司總經(jīng)理李振江表示，資本市場(chǎng)對(duì)某企業(yè)的估值一定是看該企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)效果，“1919 在模式上還是有亮點(diǎn)的，它符合今天很重要的一個(gè)風(fēng)潮——O2O 模式。作為 O2O 性質(zhì)的酒類連鎖，只要與互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)沾上邊，在資本市場(chǎng)的估值能力是沒有問題的。”

上市后的 1919，不僅在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張，在當(dāng)?shù)卣�府的支持方面也收獲頗多。據(jù) 1919 相關(guān)負(fù)責(zé)人表示， 1919 掛牌之后，先后獲得了 150 萬元的政府補(bǔ)助。此外，商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)公司、省市政府部門也多次到 1919 調(diào)研考察，不僅為 1919 的對(duì)外宣傳和形象樹立起到了積極作用，也得到了資本市場(chǎng)的瘋狂追捧。

1919 相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“我們很看好新三板市場(chǎng)的未來發(fā)展機(jī)遇，也愿意在新三板繼續(xù)發(fā)展。當(dāng)然，如果我們?cè)谛氯�板的發(fā)展沒有達(dá)到預(yù)期，也不排除尋求轉(zhuǎn)板或 IPO 的可能。”

金易久大：新三板看重的是預(yù)期價(jià)值

7 月23 日，上海金易久大酒業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱金易久大)通過上市審核，掛牌新三板 ( 股票代碼：832965)。作為國(guó)內(nèi)的傳統(tǒng)酒類流通型企業(yè)，金易久大的成功給業(yè)內(nèi)有意借助資本的傳統(tǒng)酒商帶來了想象的空間。

金易久大董事長(zhǎng)傅鐘表示，出身于傳統(tǒng)酒商的金易久大基于渠道模式和供應(yīng)鏈的創(chuàng)新，把自己定位于新服務(wù)類酒商。金易久大將以公眾公司的身份，借助資本的力量打造“1+2+4”模式，在整合全國(guó)各地優(yōu)秀經(jīng)銷商資源的基礎(chǔ)上，形成規(guī)�；�的聯(lián)合平臺(tái)。

不過值得注意的是，從金易久大公開披露的業(yè)績(jī)來看，2013 年和2014 年其銷售額分別為 3839.58萬元和 5059.99 萬元，凈利潤(rùn)則為291.48 萬元和虧損 104.52 萬元。顯然，金易久大目前仍未在實(shí)體經(jīng)營(yíng)層面體現(xiàn)出盈利的優(yōu)勢(shì)。但有意思的是，并沒怎么賺到錢的金易久大卻在掛牌前夕獲得了武漢人和潤(rùn)投資管理有限公司的資本注入。那么，經(jīng)營(yíng)壓力尚在的金易久大是憑著什么登上了新三板，其獲得資本青睞的原因又是什么，其渠道創(chuàng)新模式又有怎樣的優(yōu)勢(shì)和價(jià)值預(yù)期呢?

上市不是“趕時(shí)髦”，提前準(zhǔn)備很重要

眾所周知，無論是登陸新三板、創(chuàng)業(yè)板還是主板，企業(yè)都是公眾公司。據(jù)傅鐘透露，金易久大早在2010 年即已在思路上明確了做公眾公司的定位，其企業(yè)機(jī)構(gòu)的設(shè)置、管理建設(shè)以及財(cái)務(wù)規(guī)范，都是按照公眾公司的要求去打造的。

據(jù)公開資料顯示，金易久大在2012 年和 2014 年分別進(jìn)行了兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和一次增資。2014 年8 月，公司類型由有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司。也就是說，金易久大此次成功掛牌新三板并非一蹴而就，而是經(jīng)過幾年的積累和規(guī)范，在觀念和實(shí)體經(jīng)營(yíng)層面均具備公眾公司條件的結(jié)果。

“專業(yè)”，讓資方看到價(jià)值

首先，就企業(yè)定位而言，金易久大要做的是新服務(wù)類酒商。而據(jù)記者了解，其具體的服務(wù)內(nèi)容就是“專業(yè)的品牌管理運(yùn)營(yíng)公司”。在公開資料中，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為開發(fā)運(yùn)營(yíng)高端品牌酒水。目前，金易久大主營(yíng)的產(chǎn)品有兩個(gè)系列，

1100-500 元價(jià)格區(qū)間的法國(guó)王朝葡萄酒2主打中端定位的五糧液天缸酒。

傅鐘告訴記者，金易久大在品牌運(yùn)營(yíng)層面有著專業(yè)的優(yōu)勢(shì)，而在此基礎(chǔ)上，金易久大還打算把業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上的教育和培訓(xùn)延伸，并尋求跨界合作，增加通路附加值，從而打造出有別于傳統(tǒng)酒類貿(mào)易商的新服務(wù)類酒商。

除此之外，據(jù)傅鐘介紹，金易久大還擁有高職業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)。由于金易久大早有登陸資本市場(chǎng)的目標(biāo)和規(guī)劃，因此，為了迎合資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，公司在管理和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的職業(yè)化規(guī)范方面已經(jīng)走在了前面。在傅鐘看來，這也是吸引資方的一個(gè)重要原因。